赚钱要比贷款更快 外资行大举买入人民币债券

　　人民币债券占投资总额比例由2002年的0.17%上升到现在的17.22%

　　本报记者 韩圣海 发自上海

　　悄无声息中，外资银行正在银行间债券市场大举买入人民币债券，期限相对较短的金融机构债券则成为其近期的主要购入品种。

　　根据上海银监局昨日提供给本报的一份数据资料，2005年6月底,上海外资银行人民币债券投资余额已达156.98亿元，人民币债券投资占人民币资产总额的比例由2002年的0.17%上升至17.22%。

　　此外，从2002 年到2004年,上海外资银行对人民币债券投资年度净增额分别为：2.36亿元、39.6亿元和70.64亿元；全年增幅分别为536%、1414%和167%。外资银行对人民币债券的兴趣正越来越大。

　　与此同时，上海外资银行人民币债券投资的利息收入也开始水涨船高，占人民币利息收入的比重从2002年的0.16%跃至2004 年的6.04%，至2005年6月更是达到10.84%,增速甚至超过了人民币贷款利息收入。

　　值得一提的是，上海外资银行的人民币债券投资中政府债券比重在不断下降，金融机构债券占比上升。人民币债券投资中，政府债券占比由2002年初的94%调整为目前的67%，金融机构债券占比由6%上升至33%。

　　上海银监局有关人士昨日对记者表示：“金融机构债券(包括央行票据)比例的增加和该类债券的发行数量和发行比例有关。2004年央行票据共发行15072 亿元，较2003 年 7838.2 亿元增加了93.4%。2005年上半年央行票据发行量更是达到13780亿元，占全部债券发行总量的75%。此外，政策性金融债上半年的发行也达到2000亿元。相形之下，国债发行力度则相形见绌，2005年上半年占比仅为10.68%。”

　　中国银行(上海)交易中心的一位研究员昨日在接受记者采访时则表示：“和国债相比，央行票据交投活跃，市场流动性强、定价机制灵活，和国债相比又存在风险利差，而市场上国债的期限则相对较长，虽然不用缴利息税，但基本以中长期为主，一旦债券收益率上升，中长期债券价格下跌的风险更大，交投也没有央行票据活跃，从风险管理角度出发，外资银行肯定会倾向于选择流动性好、期限较短的央行票据。”

　　上海财经大学金融学院院长戴国强昨日则对本报记者表示：“外资银行大肆进入中国货币市场，固然和其积极拓展人民币业务有关，但与

人民币升值预期也不无关联，尤其是外资银行近期买入债券多是央行票据等短期品种，更说明了其对人民币的升值预期。”

　　已经在债券市场尝到甜头的外资银行又开始把目光投向债券业务创新，多家外资银行已申请成为全国银行间债券市场远期交易参与者，部分外资银行甚至已经在研究有关国债承销业务的可行性及风险承担与控制，并待条件成熟时递交相关申请。

　　上海银监局有关人士昨日告诉记者：“外资银行承销国债并不存在政策上的障碍，已经有多家外资银行符合承销条件，对他们而言，最主要的考量就是成为承销商后的风险承担与控制。”