|
没有悬念，只有更低。昨天，5年期国债的发行利率降至2.14%，比二级市场收益率低近20个基点。该期国债的发行结果，除了延续今年国债一级市场的新低传统外，又进一步向市场验证了资金的话语权。
本期国债为财政部今年发行的第11期记账式国债。此前，市场对它的预期集中在2.19%至2.25%之间，尽管这一预测区间已经在二级市场的基础上打了折扣，并且又恰逢央行加
大资金回笼力度，但是5年期国债的发行利率依然按今年新债发行的惯例再度下移，降至2.14%。并且这个发行利率比扣税后的5年期定期存款利率猛低了74个基点。
从发行结果分析，银行成为5年期国债的大主顾，合计认购量达到了166.1亿元，占比为53.37%。从占比上看，比前期国债发行时下降近10个百分点。但是值得关注的是，来自券商的认购量迅速上升，达到121.1亿元，合计占到本期国债发行量的40.37%。由于券商认购量绝大部分为其他机构的委托投标量，而5年期国债通常又是银行重点配置品种，因此两者相加，来自银行的认购量可能占了本期国债发行量的九成左右。
另一个引起注意的现象是，与前几期国债相比，市场对本期国债发行利率虽然低于预期，但是认购热情并不高，超额认购倍率为2.08倍，明显低于9月中旬发行的一年期国债。在下半年发行的5只记账式国债中，仅仅超过了7年期国债。
再从认购量上分析，本期债券认购集中度颇为引人注目。四大行总计认购了70.4亿元，在整个银行体系的认购量中占了四成。如果再算上交通银行和上海银行，则这6家银行就占了银行体系认购量的68%。而券商分布情况也是如此，认购量主要集中在中信证券、中银国际、国泰君安等三家大券商上，共计认购了逾80亿元的国债，在券商的认购总额中占了七成。对此，业内分析人士认为，这一现象表明目前债券一级市场已经开始出现分化，对新债的主动性需求由原来的整个银行体系，开始收缩到了某几家资金相对富余的银行身上。
作者：记者 秦宏
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
