长债发行比重上升

　　本报北京9月29日讯记者李倩报道今年1至8月，债券市场累计发行债券23865.4亿元，同比增长68.4%。其中，财政部发行记账式国债9期，共计2959.4亿元，同比增长2.92%；人民银行发行央行票据86期，共计16280亿元，同比增长91.5%；政策性银行发行金融债券29期，共计3513.7亿元，同比增长40.55%；商业银行发行次级债券7期，共计689.3亿元；企业与证券公司发行短期融资券19期，共计353亿元。

　　据中国人民银行日前公布的最新统计数据显示，8月份，债券市场共发行债券3078.9亿元，其中，发行3年期及以下债券（不含央行票据）3139.8亿元，占比43.01%；发行3年期以上到10年期债券2950.4亿元，占比40.42%；发行10年期以上债券1209.2亿元，占比16.57%。8月份所发债券中，3年期及以下债券占比39.28%，3年期以上到10年期债券占比41.06%，10年期以上债券占比19.66%。从期限结构变化趋势看，长期债券比重上升，中期债券仍维持较大比重，短期债券占比有所下降。

　　统计数据显示，今年前8个月，市场流动性始终维持充足局面，同业拆借成交8738.46亿元，同比下降15.3%。8月份，同业拆借成交1195.34亿元，交易品种以7天为主，加权平均利率为1.45%。

　　前8个月，银行间债券市场债券回购成交为101370.4亿元，同比增加61.2%；现券成交34313.51亿元，同比增长120.8%。交易所市场国债现券累计成交1960.73亿元，同比下降9.4%。8月份，银行间债券市场债券回购成交17520.47亿元，同比增加129.0%，回购品种以1天品种为主。质押式债券回购加权平均利率继续小幅回升，为1.19%，比7月份上升1个基点，比1月份下降72个基点。现券成交5493.18亿元，同比增加221.0%。交易所国债现券成交295.93亿元，同比增加37.96%。

　　银行间市场与交易所市场的债券指数8月份上升趋势减缓，各期限债券到期收益率相应止跌走稳。银行间债券指数由年初的104.02点上升至8月末的111.56点，上升7.54点，升幅7.25%；交易所国债指数由年初的95.69点上升至8月末的107.52点，上升11.83点，升幅12.36%。

　　由于债券市场走势趋稳，未延续整体上涨趋势，因此，收益率曲线也结束了持续整体下移的过程；从结构看，较短期限的债券到期收益率有所下降，中长期债券的到期收益率略有上升，导致收益率曲线略为陡峭。

　　

股票市场情况显示，上证指数8月初为1088.95点，此后一路上行，至8月中旬达到阶段高点，随后股指有所下跌，走势趋稳，月底收于1162.80点，上涨73.85点，涨幅6.78%。股市交易量随大盘指数涨跌而变化的趋势较为明显，8月中旬股指冲高时交易量显著放大。

　　市场人士认为，宏观经济环境是决定债券走势的最重要因素。总体来说，目前，我国经济总体状况与前几个月相比，保持一个稳定的增长态势，大多数宏观经济指标平稳增长。专家分析说，目前债券市场屡创新高，原因不仅仅局限于单一的市场流动性过大，更深层次的原因主要是来自外汇风险对压低市场利率及债券收益率的巨大压力。如果

人民币升值压力长期存在，那么可以预见债券收益率还会继续下降。

　　作者：李倩

　　（来源：金融时报）