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本报特约记者 胡敬之 发自上海
今年的第一期美元债券即将发行，然而市场的热度却比不上前两年。
昨日，国家开发银行发出公告，将在8月9日起在银行间市场发行总金额为5亿美元的2005年第一期境内美元债券。发行对象为全国银行间债券市场具有外币业务经营资格的金融机
构，主要是财务公司，保险公司，全国性银行和少数城市商业银行。
值得注意的是，在近日的银行间市场上美元兑人民币的收盘价一直在下跌。从7月28日，银行间外汇市场美元兑人民币汇率的收盘价1美元兑人民币8.1080元，7月29日1美元兑人民币8.1056元，8月1日1美元兑人民币8.1046元，到8月2日为1美元兑人民币8.1032元。在这种情况下，如果去持有美元资产是一种相对的贬值，可以说国开行的美元债券发行赶了个“熊市”。
光大银行外汇交易部门的李涛认为，在这种汇率下持有美元资产是一种损失，但是由于美元的加息，使得它的利率还是很可观的，可以抵消由于汇率方面变动造成的损失。如果手中有美元资产要进行投资的话，购买美元债券还是一种很好的途径。
该债券票面利率采用浮动利率形式，以6个月美元Libor(每个计息期开始前两个工作日伦敦时间上午11：00伦敦银行家协会公布的伦敦同业拆借市场6个月美元拆放利率)加0.35%确定。目前6个月美元Libor大约是3.96%。
不过李涛同时指出，在汇率变动的情况下，一般商业银行的外汇资产会发生一些变化，这个变化每家银行根据自身的资本金和头寸有所不同。在目前的情况下，一些金融机构的外币流动性可能会有“紧”。这会影响到美元债券的中标价格等购买情况。
南京市商业银行资金营运中心综合研究部的郭伟认为，目前货币市场中外币大户是五大银行和一些股份制银行，他们必须有一定的美元资产，不可能由于汇率原因就全部兑换成人民币，而就持有美元资产的方式来说这无疑是比较合算的一种。
同时他还透露尽管目前南京市商业银行没有改变自身的外币资产的比例，但有的银行调整了，这肯定会影响到竞标。而对于美元债券会不会影响到货币市场的汇率，他认为5亿美元的量太小了，对货币市场不会起到什么直接的影响。
李涛认为，尽管美元债券的发行受到银行间市场汇率变动的影响，但由于主承销团为中国银行和工商银行，采用余额包销的方法。销售没有太大问题。此次的承销商中还有一些国际性银行如日本东京三菱银行，日本瑞穗实业银行，业内人士猜测，对于这些银行来说，持有比承销的积极性更大。
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