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本报讯 (文/表记者胡巧娟) 本月28日财政部将发行300亿元10年期的2005年记账式一期国债，3月1日又将发行3年期和5年期的2005年凭证式(一期)国债。两只国债几乎同期发行，两者的投资收益怎样呢？
凭证式分3年期和5年期
3年期的凭证式国债品种因为期限短，可能会得到更多个人投资者的追捧。但是由于凭证式国债流动性相对较差，记账式国债更受机构投资者和一些做长远规划的投资者的欢迎。
就利率而言，目前银行3年期的定期存款利率为3.24%，5年期的定期存款利率为3.6%，但要交利息税。交易所3年期记账式国债目前收益率在3.7%左右，5年期收益率在4.4%左右。而凭证式(一期)国债3年期票面年利率为3.37%；5年期票面年利率为3.81%。一期凭证式国债发行利率与交易所国债相差不大，尤其是3年期的品种，可能会对交易所的短期债带来一定冲击，5年期品种的影响则不会很大。
至于财政部将于2月28日发行的2005年记账式(一期)国债，业内人士王骏认为该期品种利率水平不会太高，普通投资者投资空间并不是很大。因为近期交易所长债国债与5年期、7年期的中期国债收益水平差不多，如18年期的品种收益率在4.7%~4.8%左右，去年7年期品种在4.76%左右，长期国债吸引力不大。昨日在多数国债上升的时候，20年期的长债跌幅居前，21国债⑺(资讯 行情 论坛)跌幅达到0.35%，03国债⑶(资讯 行情 论坛)跌幅为0.27%。在目前的位置投资有一定风险。
记账式可在二级市场套利
对于即将发行的记账式(一期)国债，业内人士陈玉田认为，本期国债是跨市场品种，就目前来看，如果利率水平在4.8%左右，应属不错。再加上本只国债是买断式的国债，一般不存在保证金被挪用的风险，对于投资者来说安全性较好。对资金有长期使用规划，稳妥型的个人投资者可以考虑购买。至于可投资空间有多大，还要看中标利率。
陈玉田认为，如果中标利率在4.8%以下，那么在二级市场的价格可能会低于100元，这样投资者可以在二级市场买进赚取中间价差。去年一只2年期国债的中标利率为2.98%，而当时市场上同等期限的多为3.3%左右，这样最初这只国债在二级市场上的价格只有98元，投资者买进可以赚取两元的价差。 
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