新添成员企业千家银行间债市越做越大

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　银行间市场越来越不仅仅是银行之间的市场了。央行最新发布的金融运行报告显示，2005年银行间市场成员增加明显,其中新增的企业达到近千家，占到新增成员的约三分之二，成为最大的亮点之一。

　　数据显示，在银行间市场新增的1525家参与者中，企业增加了959家，占了其中约三分之二。报告对此总结为，投资者日益丰富，企业与资金集合型机构增加较多。

　　截至2005年末，银行间同业拆借市场参与者达到695家，比2004年末增加39家。银行间债券市场共有市场参与者5508家,比2004年末增加1525家。在新增的1525家市场参与者中，企业新增959家，基金新增145家，银行新增44家，保险机构新增30家，其中基金年内新增家数比2003年多85家，增速明显加快。

　　央行在报告中认为，银行间债券市场参与者的快速增长表明，银行间债券市场的影响日益扩大，吸引更多的非金融企业积极参与市场活动。此外，近年来

股票市场长期低迷，债券市场整体上行，债券投资需求增大，因而基金管理公司在不断推出新型基金产品如

货币市场基金等时，新的基金投资组合中债券的比重一般较高。

　　还有一个原因是，外资银行在我国金融市场对外开放过程中不断涌入，城市信用社等在改制中向银行转变，保险业发展迅速，因此新进入或新成立的银行、保险公司等数量增多，并且积极投资债券市场。

　　第一创业分析师陈若劲认为，导致银行间市场企业迅速增加的原因应该是甲类成员加大了开发丙类客户的力度。按照规定，非金融机构法人只能以丙类身份进入银行间市场。

　　她表示，虽然一般企业资金不如金融机构多，可能会有套利存在，但是真正的套利交易还是以甲类成员为主，企业没有风险承受力和主动套利的动机。企业类成员在债市还是以现金管理和资产配置为主。

　　企业进入企业债市场还有一个重要原因是，交易所的资金量太小，虽然企业债的品种较银行间多，但是由于资金量小，很难出货，对于不会持有到期的企业来说显得不够安全。

　　江南信托分析师何俊认为，企业在银行间市场套利是一种，在一级半市场做企业债是一种。短期融资券只有在银行间市场才能买到，另外现在在交易所很难买到企业债，而在一级半市场那里买企业债要容易得多。

　　伴随着交易主体的增加，银行间市场的成交量也有大幅增长。2005年，银行间市场成交量突破23万亿元，同比增长74.36%，其中现券成交量突破6万亿元,同比增长140.40%。

　　分析师表示，这主要是由于多种因素导致市场利率长期走低，推动债券市场价格整体上行，同时去年市场中产品创新不断推出，也导致市场成交意愿大大增强，市场交易十分活跃。此外，股票市场2005年走势低迷，成交清淡，也使部分资金转向投资于债券市场。