交易所债市短券初显企稳迹象债市跌速有望缓解

　　银河证券 冯琛

　　周一，交易所国债市场继续回落，沪市国债指数以108.62点开盘，最低回落至108.21点，终盘收于108.22点，成交量仍维持在较低水平，成交金额为8.38亿元。沪市企业债也保持回落走势，沪市企债指数开于117.18点，收于116.91点，成交金额为6513万元。

　　从国债个券走势观察，交易所短期品种出现了明显企稳迹象，剩余期限在2年以下的品种如010411、010507、010510等均出现了反弹走势，但上述债券成交量明显不足；昨日国债成交活跃品种仍是剩余期限在3到5年的中期品种，部分剩余期限2到4年券种不但成交活跃而且下跌幅度较深，扮演了领跌的角色。但整个市场仍处在成交不足的状态之中。企业债方面，大多数企业债处在下跌中，个券方面也少有热点涌现。

　　周一国债走势有以下几点值得注意:首先，继上周五市场快速放量下跌之后，周一债市成交量没有进一步放大反而出现了一定的缩量，另外个券下跌幅度明显减弱，由此说明市场既没有出现无量空跌的恐慌也没有出现在下行中放量的多空分歧态势，整个市场处在一种谨慎观望之中。

　　其次，从个券日K线图观察，多数债券的下跌幅度减小，债券价位也逐步接近了三季度末期所形成的价格平台，因此从技术上判断多数国债将在目前价格附近寻获支撑。

　　再次，作为本周的第一个交易日，国债市场更多保持了上周的惯性，但是接下来央行公开市场操作、回购市场利率的变动趋势以及相关债券发行市场的利率水平都将引领投资者对债市的预期变化，从而对债市走势起到一定影响。

　　结合各种因素综合判断，在基本面没有出现明显变化的前提下，交易所国债本周很可能以下寻支撑、横向整理为主要走势特征，即使出现反弹其高度将十分有限。