交易所债市日评：谨慎看待后市

　　银河证券 吴天舒

　　周三沪市国债市场先扬后抑，中长期券成为引领市场下跌品种，市场成交量进一步萎缩。上证国债指数昨日收于109.35点，下跌0.07点，38只国债11涨23跌4平，总体成交了8.51亿元。企业债方面，继续周二的调整走势，上证企业债指数收于117.37点，下跌0.45点，成交了1.73亿元。从昨日盘面表现来看，上午市场延续了周二的反弹走势，特别是国开行1 5年期金融债招标结果为3.6％，低于二级市场水平且基本符合市场预期，长期债的反弹势头更为强烈。但是下午在中期债下跌的带领下，市场整体走势开始回落，并使部分长期券尾盘下挫。中期券010307净价收于101.22元，下跌0.48％，对应收益率2.39％，成交了1548.21万元，处于日跌幅榜的首位。中期债的调整反映了市场心态仍很不稳定，投资者的信心恢复仍需要时间。央行副行长的讲话及近期以来央票发行量一直较大，投资者对短期市场的形势还是比较担心的。昨日央行发布公告，今日将通过公开市场操作最高发行650亿元央行票据。市场预期6个月的央行招标利率应会略有提高。昨日银行间市场的7天回购利率有所回升，在1.12％附近，而1天回购利率在1.08％附近，应该说还是基本保持平稳。从中长期来看，债市整体还会维持高位，但如果近期央行票据较高发行量持续，对市场的影响早晚会显现出来。稳健投资者还是以持有中期债券为主，波段操作型投资者可以适当考虑反弹减轻仓位。