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昨日债券市场以横盘整理为主，多头占一定优势。交易所跨市场国债价格在前日收盘价附近波动，单边流通国债则成交较大，价格出现上涨。银行间市场成交价重心略有上移，不过总的来看气氛还不很热烈。经过上周末的震荡，多头逐渐又恢复实力，但是否发力需要观察。
在今年债券市场的连续上涨中，投机性资金获利丰厚，投资性资金则略有些喜忧参
半。有趣的是，随着本年大牛市进入不同阶段，投资和投机力量对市场的认识与操作时而相似时而相异。在年初牛市刚刚启动时，通过对经济形势和市场形势分析，投资、投机两类资金同时得出看好2005年的结论，不过对于未来如何上涨、上涨幅度如何两类资金都没有底，此时不在乎短期波动的投资类资金入场操作的力度显得比较大。四、五月份后，随着收益率曲线已经整体下滑1%，投资类资金开始显得迟疑，然而经历一季度连续大涨的投机类资金却信心倍增，入场做多力度逐渐增大。进入三季度后，随着市场连续大幅上涨，投资类资金愈发迟疑，仅是迫于资金压力在不断购买债券。此时，投机类资金却看清了投资类资金的被动建仓行为，而前期不断的上涨更触发了投机资金继续做多的巨大热情，市场高位看多的声音也越来越大。
显然，随着市场收益率的变化，投资类、投机类资金的态度在不断演化，投资类资金在逐渐谨慎而投机类继续活跃。不过，投资类资金迟疑的时侯，却很可能是投机类资金大获其利的时机，这一点在三季度表现得尤为明显。投资、投机这两类性质不同、目的不同的资金，就这样彼此交织与碰撞。
作者：海天
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