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昨日银行间市场长期金融债券050214和050217一起扮演了一出债券市场版的跳空上涨行情。10年期金融债050214的开盘价直接上攀到101.32元，较上周五的收盘价100.63元大幅上扬0.69元，折合收益率下跌近10个BP。050217更是大有一举突破103元的架势，买盘蜂拥而至，卖盘寥寥。
其实10月10日银行间市场一笔10年期国债05国债01以3.0%的收益率成交之后，10年
期金融债05国开14当时3.35%的收益率的投资价值就已经凸现出来了。但直到两天后，05国开14的价格才开始从100.55元向上突破101元，而05国开17也紧跟其后快速突破102元上冲到102.60元附近。随后买盘不断涌现，直到昨日彻底爆发，使十年期国债和金融债之间过高的利差水平一次性修正到位。
一周以来收益率曲线长期部分的重修正过程说明大部分市场主体还缺乏独立的定价能力。20年期的金融债和10年的金融债之间高达60多个BP的利差实际上早被市场分析所发现。10年期金融债和10年期国债之间超过30个BP的利差更是人皆共知，但是大部分机构却不敢按照自己的分析和判断果断建仓。直到有机构开始挑头买入，众多投资者才蜂拥而上。但那个时候卖盘早已纷纷撤单，获利机会基本丧失。
由此看来，目前银行间市场大部分机构的交易策略还是跟风炒作，一旦有点风吹草动，立刻改变交易方向。反复进进出出，不仅自身面临很大的风险，也增加了市场的波动幅度。因此长远来看，投资者必须通过各种途径加强自身对债市的分析和定价能力，这一方面有利于避免机构盲目跟风所导致的风险，通过把握大势方向获取更大的盈利空间。另一方面也有利于减少债券市场非正常的扰动，缩短收益率曲线不正常形态持续的时间，促进债券市场更健康地发展。
作者：大力
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