交易所债市日评：宏观数据支撑债市上扬

　　银河证券 吴天舒

　　周四沪市国债在中长期品种带领下继续大幅上扬，长期品种收益率已经达到或低于3.5％水平，下跌的几只债券全是2年期以下的短期品种。上证国债指数上涨了0.28点，市场成交量也放大到了18.28亿元。企业债方面，上证企债指数上涨0.24个点，成交了0.78亿元。

　　昨日公开市场操作央行招标发行了600亿元央票，其中三个月央行中标利率为1.1666％，与前两次持平。从周二一年期央票及周四三个月央票招标结果来看，利率水平仍保持稳定，投资者并不十分担心央票发行量的增加。另外，虽然本周央票发行量增加了250亿元，但考虑到国庆期间到期的200亿央票，这一增加并不会给市场带来多大的影响。实际上本周央行总计净回笼货币510亿元，与国庆前一周550亿相比还略有下降。央行保持目前货币市场利率水平的稳定应有以下几个方面的好处，一是阻击热钱的流入；二是促进银行发放贷款，防止未来经济增长下降过快；三是适当增加货币供应量，可以防止未来国内经济陷入通缩。因此，央行目前更为关心的是保证汇改成功和保持国内经济平稳运行，如何提高货币政策的自主性与灵活性，而不是去改变目前货币市场的利率水平。

　　据政府消息人士透露，9月末M2同比增长率为17.9％，M1为11.6％。这一数据至少表明了目前宽松的货币环境没有改变，再加上已经在市场上流传的9月份CPI数据，债市近来的大幅上扬也在情理之中，5－7年期品种仍是风险收益比较好的债券，对于长期券，投资者还是应以短期波动操作为主，注意控制风险。