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金通证券 钱向劲
本周国债现券市场连续上行、再创新高。从全周交易情况看，大盘在买盘的推动下缓步走高,国债指数一度上冲至108.73点，最终上证国债指数以108.70点报收,较前一个交易周上涨0.47点,涨幅为0.43%。全周成交金额约为43.66亿元，与前一个交易周相比仅增加了2亿,显示投资者在临近长假时操作明显谨慎。从盘面观察,长期券表现尚可，其余品种如浮息
券和短期券走势稳定。
从一级市场看，最近发行的几期国债都是跨市场品种，招标利率偏低，如第9期国债为7年期固定利率附息债券，票面利率为2.83%，明显低于目前交易所类似期限国债的收益率水平；第10期国债则为1年期贴现品种，发行价格为98.87元，收益率仅为1.15%。由于目前银行间债券市场资金相当充裕，国债收益率水平普遍低于交易所市场。有数据表明，交易所债券的托管数量在不断下降，有资金购买了跨市场发行的交易所债券后托管到银行间市场博取差价，由此导致交易所市场债券收益率的不断下降。后市方面由于国内CPI数据继续回落，我国年内加息的可能性微乎其微，对债市形成良好支持,不过长期券目前收益率明显偏低；多数中期券种目前也未必是好的投资时机，只有少数存续期在7年以内、收益率接近超过3%的品种可作适当关注。(金通证券 钱向劲)
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