交易所债市：中长期债走势出现分化

　　银河证券　张书东

　　周四沪市国债市场延续了前几个交易日的小幅反弹走势，上证国债指数收于108.25点，上涨0.05%，成交金额小幅放大至8.93亿元。38只国债现券17涨4平17跌，以010505为首的存续期4-7年的跨市中期债再度位居涨幅榜前列，以　010303为首的长期债出现调整，跌幅居前。

　　昨日企债市场继续强势上涨，上证企债指数收于115.92点，上涨0.12%，成交量温和放大至0.44亿元，以03和02三峡债为代表的长期债再度以较大的涨幅居前，中短期品种走势相对较弱。昨日股市大幅下挫，直接导致可转债市场出现深幅调整走势，个券几乎全线下跌，其中民生转债和雅戈转债分别以6.83%和2.59%的跌幅居前。

　　昨日央行公开市场操作发行了400亿元3月期央票并进行了100亿元182天正回购，其中央票和正回购收益率分别报收1.17%和1.24%，其中3个月央票收益率已经比前期低点1.09%累计反弹了8个百分点。公开市场操作适当加码后，短期货币市场利率回升之势能否持续还有待进一步观察，并将对市场走势产生一定的负面影响。从近期市场热点来看，中短期国债走势相对强于长期国债，而企债市场则是长强短弱。这种看似矛盾的特征正是投资者对于收益率优势的偏好所致，围绕收益率曲线展开的结构性调整仍将主导短期债市。