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昨日交易所国债指数继续维持小幅上涨的走势，全天上涨0.05点，收盘于108.25点。盘中各期限债券的行情明显出现分化。长期债券在一路猛涨之后终于显露出几分颓势，20年期债券03国债03以0.29元的跌幅位居国债跌幅榜首，21国债7、05国债04等债券也有所调整。交易所长期国债的调整也影响到银行间市场的长债行情，20年期新债05国开17在近两周的大幅上攀后开始明显回落，昨日成交价已经跌至102元以下。
5年期及其以下的债券成为债市领涨的主力，昨日交易所02国债15、03国债11、03国债07等债券的涨幅完全掩盖了长期债券的调整。银行间市场4-6年的债券也是一券难求，04国债08作为票息高期限短的优质品种，已经许久未见真实交易。
作为收益率曲线的重心，7年期左右的债券当下进入一个左右为难的境地。是跟随长期债券向下调整，还是带领中短期债券继续上攻？昨日7年期左右的国债行情显得相当散乱。新券05国债05大涨0.35元位居涨幅榜首，老券03国债08和21国债12却以分别下跌0.11元和0.16元报收。更多的6-8年的债券如04国债10以横盘收场，尚看不清下一步的方向。
银行和基金公司是5年期以下债券的长期需求方，而10年期以上债券有保险公司在源源不断地接手。相比之下，7年期左右的中期债券期限就有点不长不短，因此往往都在各家机构交易户手中，成交也最为活跃。有观点将7年期债券看作是行情的风向标，在行情变化时7年期债券总是先行者，然后将行情过渡到更长或更短期限。当前长债走低、短债走高都可以从市场需求和供给的变化角度找到原因。而7年债券行情的散乱，则从一个侧面反映出市场面对收益率曲线的调整所表现出来的矛盾心态。下一步行情何去何从，7年期左右债券的走势值得投资者密切关注。
作者：大力
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