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近期正在光大、民生等银行热销的人民币结构理财产品，向市场传递一个信息--不同币种之间投资收益的互换限制已有松动迹象。
沉寂一段时间的银行人民币理财产品近日重塑后全面出击。先是光大银行于本月19日开始发售阳光理财A+计划改良型产品。投资者以人民币投资，可自由选择美元或人民币收益，银行承诺保本，收益率最高可达4.15%。紧接着，民生银行21日开始发售民生财富·人民币
非凡理财第一期6个月产品，投资起点为10万元人民币＋80美元，预期最高年收益率达到4%以上，以人民币和美元两种货币支付收益部分。
而此前光大银行在国内率先推出以人民币投资，获得美元收益的理财产品。招商银行也针对其高端客户推出外汇通理财计划钻石系列2号，以5万元人民币和600美元捆绑销售，3年到期后返还人民币本金，收益则以美元返还。另据媒体报道，民生银行将在下月推出类似光大银行的纯人民币理财产品。
业内人士介绍说，这些产品的设计原理是，通过应用货币衍生交易规则，以人民币为基础交易货币，通过衍生交易，将投资人的资金收益与国际金融市场原生及衍生产品相连接。由于引入了衍生工具，人民币理财产品在提高收益率方面有了更大的空间，而投资标的也因此大大拓宽，双币理财也更夺人眼球。
比如在民生银行的产品设计中，客户存入的人民币作为理财交易本金，同时交纳一定比例的外汇作为理财风险金，与国际金融市场某一类金融指标挂钩，来获取高收益。因此，客户理财收益也相应分为两部分：一部分为比较安全稳定的人民币收益；另一部分为有一定风险的外币风险投资收益；两种收益累加在一起，构成了整个理财单位的收益。
农行上海分行的一位金融衍生品专家说，如何操作是银行内部资金管理的问题，但对外界来说，信号是一样的。此前，在个人投资中，跨币种收益不能相互替代，现在可以通过人民币投资获得美元收益，将来也会出现以美元存款获得人民币收益。这就意味着，不同币种收益之间的互换。
但这离人民币真正实现自由兑换还有很长一段路。这位金融衍生品专家指出，而且，这也不代表今后银行人民币理财产品都可以采取跨币种收益互换的模式。目前，四大行都没有推出类似产品，即使是上述三家银行今后要再推此类产品时，仍须逐个报批。目前，管理部门对此还是有较严格的政策限制。
之前有媒体报道称，银行将个人客户的人民币结汇成外汇参与境外市场投资，必须获得外管局和银监会的特批。现在只有光大银行和民生银行拿到了此类产品的批文。记者就此向国家外汇管理局求证，但至截稿时尚未得到回复。
作者：记者 朱莉 王炯
（来源：上海证券报）
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