交易所债市日评：长债企稳反弹 债市增量上冲

　　周四，交易所国债指数大幅冲高，成交增加。当日，沪市国债指数以107.69点开盘，随后攀升并稳定在107.74一线，午后指数加速上行且大幅上涨最终收于107.86点日内高点，成交量进一步放大，成交金额为11.71亿元。沪市企业债市场继续保持上行态势，沪市企债指数开于115.24点，下探115.19点后上冲收高至115.31点，成交金额放大至9798万元。企债个券涨跌互现，其中02中移(5)与02武钢(7)成交较为活跃。

　　昨日国债个券绝大多数都出现了明显上涨行情，其中长期债在午盘企稳反弹对带动市场人气起到了很大作用，下午复盘长债更是扮演了领涨角色，010303、010107、010213等均表现抢眼。剩余期限6到8年债券的涨幅也较为可观，但是从成交活跃的角度看，市场热点仍然集中在剩余期限4到6年的品种中，同时银行间市场上同期限的03007、05005、05009等都出现成交活跃的现象，作为两市共同热点，近来3到5年品种热度不会减退。此外，由于受收益率比较效应影响，交易所部分短期品种逆市回落。昨日交易所债市与银行间市场出现较为明显的联动，此前交易所债市在3年以下及7年以上收益率相对具有优势，但是昨日银行间市场收益率曲线整体下行，使交易所市场中长期品种收益再度领先并为个券上行奠定了基础。

　　昨日受到央票发行规模影响其发行利率出现回升，打破了近来维持一个半月的招标利率水平。这种上行与发行规模有多大相关性、是否会持续仍需要进一步观察，从昨日二级市场的表现来看市场环境仍然稳定。眼下长期债将惯性冲高，但长期债的上行空间比较有限，同时交易所和银行间热门品种收益差别也在缩小，上述两线索都将成为制约行情发展的主要因素。