银行间市场日报：回购利率自发回归

　　记者 陈继先 上海报道

　　昨日，银行间市场成交总体反弹，幅度最大的是同业拆借。质押式回购连续两个交易日回落后有所反弹，昨日成交量达到759.6873亿，比上个交易日增加了38.24亿。现券成交270.455亿，增加28.835亿，买断式回购仅成交4.5亿。同业拆借量达到52亿，增加了22.53亿。

　　质押式回购加权平均利率昨日收于1.1514%，下降0.69个基点。同业拆借利率收于1.36%，下降了33.44个基点，幅度较大。

　　从质押式回购各个成交品种来看，R001品种的反弹是根本原因。昨日，R001成交了447.44亿，比上个交易日增加39.38亿。五个多月以来，R001在绝大部分时间成交量都在400亿以上，并形成了2个周期，每个周期连续12个交易日的成交量高于400亿。整个质押式回购成交量也因此而逐渐趋高。昨日R021品种也有较大反弹，环比增加了12.26亿。相比之下，另一主力品种R007表现欠佳，成交还下降了14.53亿。现券成交量在本周一因为9期国债、05国开17金融债的狂热分销一度越过500亿大关，但随后迅速回落到正常水平。近几个月，现券成交量多在200亿-300亿之间。央票再次回到主力位置，昨日成交量达到127.33亿，比前一交易日增加了39.58亿。05央票30由于即将到期，换手量最大，当日成交将近20亿。

　　融资利率回归值得注意。在前段时间，当银行间市场发行收益率连续下挫，逐步探底的时候，质押式回购利率反而稳步上扬，倒挂现象十分明显。而近期，当市场发行收益率已经到底连续企稳后，回购利率反而“扛”不住了，稳步回归。同业拆借利率下降幅度要大于质押式回购，两者的利差也从30、40个基点缩小到20个基点。