交易所债市日评：短期面临上下两难格局

　　周四沪市国债市场延续了前两日的震荡反弹走势，上证国债指数收于107.53点，上涨0.05%，成交金额小幅放大至9.82亿元。37只国债现券28涨4平5跌，中长期债几乎全线上扬，其中长期债010504、010213和010107等依旧充当了反弹的急先锋。昨日企债市场同样继续呈震荡上涨走势，上证企债指数收于114.96点，上涨0.07%，成交量为1.07亿元，在两只新债04国电(2)和(1)首日上市大幅高开的带动下，长期品种再度出现较大涨幅，其中03、02三峡债分别大涨0.45%和0.27%。可转债市场昨日随股市出现震荡盘整走势，个券涨跌各半，两市民 生转债和铜都转债分别以2.26%和-2.06%的涨跌幅居前。

　　昨日央行公开市场操作发行了300亿元3月期央票，并进行了200亿元182天正回购，其中央票和正回购收益率分别报收1.09%和1.21%，均与上周持平，可见，近一个多月来货币市场利率水平在低位逐渐趋于平稳。由于整个9月份公开市场到期的央票和正回购资金将达到创纪录的2770亿元，本周央行适当加大了公开市场操作力度，在兼顾国庆长假流动性因素，取消周二例行的1月期正回购操作的同时，周四分别加大了央票和正回购各100亿元。即便如此，短期资金宽松格局依旧存在，这也是近期债市能够维持高位强势整理的主要原因。本交易所长期国债出现了连续三个交易日的反弹，这仅仅是针对前期调整的技术性修正，预计后市调整趋势仍将延续，围绕利率期限展开的结构性调整仍将贯穿今年后四个月的债市。随着8月份经济数据和金融数据的即将出台，投资者仍需控制风险，多关注那些存续期5年以下的中短期品种，其中部分3-7年左右的中期企业债短线机会不错。