交易所债市日评：指数逼近高位 新债发行平稳

　　银河证券 冯琛

　　周二，交易所国债市场继续上扬，国债指数再度逼近前期高点，个券出现普涨行情。当日，沪市国债指数跳高开于107.35点，随即展开了稳步上攻，指数呈现波段上升之态且尾市表现强劲，最终指数收于日内高点107.53点，成交金额10亿元。企业债市场继续上行但振幅比较大，沪市企债指数开于114.38点，快速下探114.04点后反弹企稳，最终收于114.53 点，成交金额5645万元，仅03轨道债成交量较大。

　　从国债个券走势看，长债继续扮演领涨角色，010303等四只长债以0.66％到0.87％的涨幅再度占据涨幅榜前列，010203、010308等剩余期限在6到8年的品种紧随其后，处在涨幅榜第二序列。而剩余期限2到5年的品种成交量相对较大，显示市场对上述品种较为追捧。另外在周二进行的央行公开市场操作中28天回购利率1.01％，维持在8月初的水平；12个月央票招标利率1.32％，连续两周稳定在同一水平；当日下午进行的国债招标结果为2.83％，中标上限为2.89％，而此前一周银行间剩余期限在7年左右的债券的成交收益率就在2.83％到2.90％之间，这显示机构在本次投标中严格参照了二级市场收益水平，没有进一步大幅度降低收益要求，可见发行市场正逐步摆脱收益率持续下滑的状态。

　　总之，发行市场的渐趋平稳势必减少推高债券二级市场的力量，二级市场目前的走势只能看成对前期持续回调的修正，指数再创新高的力度以及向上突破的有效性都有待进一步确认，而7月中旬以来沪市国债指数形成的箱体依然是制约市场的主要因素。短期来看，长债的反弹尚未突破前期压力，国债市场的成交量也保持在较低水平，市场很可能走出冲高回落的走势。