交易所债市日评：长债做空动能集中释放

　　周四沪市国债市场在连续几日小幅震荡调整后，终于出现放量大挫。上证国债指数收于106.89点，大跌0.29％，成交量急剧放大至24.09亿元。35只国债现券仅010507和010407两只品种出现逆势上涨，其余品种全线下跌，以010107为代表的长期债跌幅超过1％，存续期3年以下品种抗跌性明显较强。昨日企债市场同样出现放量下跌，上证企债指数收于113.43点，下跌0.19％，成交量大幅放大至2.19亿元，绝大多数券种出现较大跌幅。可转债市场却继续随股市走强，两市共有铜都、招行等6只品种涨幅超过1％。

　　昨日国债市场盘中最大跌幅达到－0.51％，始作俑者是4只长期债的放量下跌，前几个交易日这几只品种尽管连续小幅下挫，但量能一直未能有效放大，做空能量并没有得到彻底宣泄。加上近日股市的连续逼空行情，部分投机于国债市场的资金不得不加大抛售力度，于是才有了昨日悲壮的一幕。继周三国家统计局发布了7月份PPI数据后，昨日CPI数据也已出炉，7月份CPI同比上涨1.8％，环比与6月持平，依然处于较低水平。但对债市而言，这一信息早已被提前消化，因此并没有起到多大的利好作用。

　　昨日央票利率与上周持平，货币市场利率水平依旧保持平稳。但这一数据也并未给二级市场的中短期品种带来刺激，仅仅是加强了那些5年期以下品种的抗跌性，债市整体弱势特征更趋明显。从操作上看，近期债市还将维持一段时间的震荡整理格局，由于5年以下中短期品种的有效需求依然很大，预计短线走势相对平稳；7年以上中长期品种短线仍有进一步调整的需求，建议谨慎观望。股市的持续走强，使得转债市场短线投资价值凸现，建议关注。