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本报记者 冉学东 发自北京
8月5日，广东交通集团第一期总额为30亿元的短期融资券在一级市场中标价格是97.16元，对应的收益率为2.923%。
经8月5日10家承销团成员投标表明，2.92%左右的收益率是市场认可的。“这是市场招
标招出来的，是一个市场化的结果。”一位参与了此次招标的人士告诉记者，2.92%的收益率和前期的市场利率保持了一致，在目前市场化的短期收益率进一步走稳的形势下，投资者在招标过程中保持了理性。
近期短期融资券收益率趋同，一、二级市场收益率相差悬殊的问题已经成为市场人士关注的焦点。一、二级市场收益率相差100个基点，给一级市场投资者提供了很大的套利空间，造成这种状况是否存在一定的合理性？
认为这种现象存在一定合理性的人士认为，这正是市场参与者市场化博弈的结果。“经过多次的招投标，收益率都在2.92%附近，说明大家对这个价格已经趋于认同，正是这个价格才能达到企业和商业银行的心理平衡点。”一位市场人士分析认为。
目前央行批准4家国有商业银行和8家股份制商业银行具有短期融资券的承销资格，而这些银行其实就是这些企业的贷款行，现在商业银行利润的80%靠贷款，短期融资券的推出其实就已经使得它们的贷款额损失了一大块，在该短期融资券刚刚推出之时，一、二级市场的利差也是对商业银行的一个弥补。
央行票据收益率现在已经达到了1.36%，作为发行主体的企业肯定希望收益率更低，但是一年期贷款利率起码在5.74%以上，而且手续繁杂。短期融资券手续简便、利率大大低于基准利率。因此，相对于贷款，企业当然对现在的短期收益率还是比较认同的。“企业自己心里也有数，不可能因为短期利率这么低，和商业银行去要价。”他说。
兴业银行资金营运中心杨华说，现在只是短期融资券的发行初期，为了控制风险，现在都是国有大型企业有资格发债，所以收益率趋同。今后规模大起来，中小企业加入发行队伍，到了兑付的时候，假如出现违约风险，收益率状况就会出现一定的分化。
“再者，如果市场利率发生逆转，出现短期融资券一上市便跌破发行价，企业赚到钱就走了，一切风险都由商业银行来承担，商业银行就太冤了。”杨华说。
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