潘敏立：大盘走势由犹豫转向流畅

　　首只权证有望19日前后挂牌

　　在中国权证发展论坛会上，刘啸东表示上证所已经做好宝钢权证挂牌的相关准备工作，挂牌时间很可能在本月19日前后，它将成为第一只重新在证券市场挂牌亮相的权证。今年年内，上证所还要推出上证50ETF权证，这将是权证市场重要的一步。

　　此番恢复的权证更多的是为了配合股改，投资人在交易过程中，应该注意它有时效性，是在一定时间段内进行交易和存续的。同时，由于在交易过程中，将实行部分T＋0，短期震幅较大，会吸引部分场外资金及分流部分场内投机资金参与，届时成交可能会相应较为活跃。

　　税收向软件型企业倾斜

　　164家重点软件企业被纳入2004年度国家规划布局内重点软件企业名单，可享受到《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》中规定的相关税收优惠政策：增值税实际税负超过规定的部分即征即退，境内设立的软件企业可享受企业所得税优惠政策，新创办软件企业自获利年度起享受二免三减、当年未享受免收优惠的减按10%的税率征收企业所得税。

　　在历史上的每波行情中，科技股历来是最为活跃，但在这波行情中却有些例外，科技股一直表现淡静，可能与正值半年报期间科技股中很少有绩优品种相关。但上周末清华同方异军突起，上述消息有助于软件型企业及相关的科技股转向活跃，短线可能会有所补涨，不妨关注。

　　紫江高管及控制人购入流通股

　　紫江集团的董事长已按计划在G紫江股改方案实施后的4个交易日内通过二级市场完成购买500.04万股公司社会公众股股份。此后，G紫江七高管通过二级市场购入38万股流通股，显示对于股改后的G紫江，公司的实际控制人及管理层都是有信心的。

　　由此也可以联想到，在整个股改过程中，实际上会有越来越多的上市公司大股东会承诺在股改两个月内，一旦股价低于某个价格或者就直接购买流通股。如果真的能在一年内完成二、三百家上市公司的股改工作，那么实际上这是一笔不可小视的购买力。而完成股改后，大股东、管理层、流通股东的利益将会在同一条线上，只有这样才是多赢，各方也会一起来关注二级市场的股价变化。

　　国债、封闭式基金的异动

　　从上证国债指数上来看，在去年4月底跌到91.1点后，结束熊市演绎了16个月的上升行情，近9个月以来更是节节攀高，一度高见107.58点，月线九连阳，十六个月的累积升幅高达18.09%。但是进入8月份以后，一些长期债品种开始转向回落，而且幅度不小，感觉到债市的震荡将来临。

　　而从上证基金指数来看，今年7月中旬以来就出现了底部抬高的迹象，在低见722.93点后强劲反抽一路上行，一度摸高828.58点，短短的17个交易日累积上涨14.61%，超越了A股指数的涨幅。主要是对一些契约期越来越临近的品种，前期其净值与市值之间的大幅价差引起了机构投资人的关注，包括QFII的资金也在前期开始大量低吸。封闭式基金这只丑小鸭终于变成了凤凰，近期超越A股未来也还有预期。

　　终于在犹豫中发展了起来

　　股市终于由犹豫转向流畅的上涨了，1022--1024点成为了向上突破性的缺口，股市的吸引力确实越来越大了。G板概念股活跃了起来，第一天步入G板形成了市值的回升，这是第二批股改股的幸运，也使得股改向良性方向循环。管理层各方面的表态显示，股改不仅是一项制度的转换，而且变成一项政治任务。

　　在此情况下，可能率先成为全流通板块的中小企业板在上周末成为外围资金关注的焦点，涨停3家，剩余的涨幅明显超过大盘。而没有通过股改的清华同方也带着遗憾性质涨停，带领了高校概念股和科技股回稳。

　　虽然目前还很难去推断这种流畅型的上涨能够持续多久，但是心态转暖却是不争的事实。试想一下，融资阀门关闭，保险资金、企业年金、银行基金管理公司、上市公司大股东的钱都在向股市流。看来股市想不涨也不行了，持股待涨让利润充分延伸吧。(益邦投资潘敏立)

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