每日交易策略：央行后续手段引发市场颇多猜测

　　连续三天上涨之后，上证所现券开始出现震荡，除了3-5年期限的债券都出现了下跌，特别是长期债券，盘中都出现了一定幅度的回调。当日现券的走势应该说是市场在短期快速上涨后的内在调整要求的表现。盘中，买卖盘都比较踊跃，交易者对于长期债券的需求有根本的改变，使市场在抛盘的一再打压下也反复回弹，而仍然充裕的资金面也对市场行情起到了支撑的作用。

　　人民币汇率形成机制改革后，每日结汇量出现增长，由此，市场对于央行后续可能采取的用以对冲货币的政策有更多的猜测，其中对于上调法定准备金率用以冻结过度充裕的流动性这一操作有一定的认可度。如果央行真的用冻结基础货币的办法来冻结流动性，即使同时动用下调超储利率的手段，也会对市场乃至经济产生长期的负面的影响。因为从长期看，毕竟下调超储利率从央行挤出资金对市场的影响是相对短期。一旦央行用这些工具或者其中的一项来对流动性加以控制，首先会对短期利率和短期资产生产直接冲击，对于长期资产而言，由于大部分长期资产最终需求方的资金都比较稳定，所以在需求上受到的影响会比较小。

　　作者：东东