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昨日债市行情出现调整，交易所上证指数下跌0.10点，成交量明显回落。前期被热炒的03国债01和04国债03都有所回调，浮动债20国债(4)更是大幅下挫0.4元。银行间债市抛盘显著增大，跨市场债券跟随交易所一起走低。前两周异常火爆的传统浮动利率债券行情明显止步，市场对长期债券的追捧热情也开始消退。
拿昨日宝钢增发来解释行情的波动纯属牵强附会。资本市场大规模的筹资活动一般只
会影响到银行间的短期资金市场，而昨日银行间市场7天期回购利率不升反降1个BP，下探至1.26%左右，这说明宝钢增发所影响的资金对严重供过于求的银行间市场而言实在是微不足道。影响市场变化的主要还是供求关系和投资者心态的微妙变化。
首先，不少分析都认为，4月份以来的这波大涨主要来自于一季度踏空资金被动建仓。两周已过，这部分踏空资金还剩多少弹药颇值得研究。一旦投资盘被基本喂饱，那么行情下一步的走势必然就要依赖于市场供求关系的变化和投资者的预期变化了。
其次，国开行昨日发布公告增发两期债券，分别是10加5年期的今年第三期固定利率可回售金融债，以及今年第四期10年期限浮动利率债券，大有市场什么热销就供应什么的架势。对于唯恐今年债市供给不足的投资者而言，无疑有利于安抚其焦躁情绪，同时对市场供求失衡起到了缓解作用。
最后，昨日不少市场分析都开始异口同声地建议投资者注意获利回吐的风险，谨防债市变盘，尽早获利了结。这肯定会影响到原本就异常敏感的债券市场，毕竟高处不胜寒，谁都不愿意去接那最后一棒。
今日1期央行票据发行是一个关键点。本周央票到期150亿元，资金回笼压力不大。今日1年期央票发行就已经达到300亿元，回笼力度不可谓不大，势必会影响到1年期左右债券的行情走势。如果今日一年期央票发行利率继续下挫，估计将会有大量抛盘乘机涌出，造成市场抛压进一步加重。而如果发行利率开始回调，则将会对中短期债券以及传统浮动利率债券形成不利。因此今日1年期央票的发行和之后的行情走势，应该大有看头。
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