国债指数升势略缓 成交11.25亿同比减少近3成

　　海通证券 张崎

　　昨天上证国债指数(资讯 行情 论坛)升势略缓，成交额11.25亿元，同比减少近3成。29家国债现券约4成上涨、5成下跌，另有3家持平。

　　上证国债指数昨收于96.69点，为近9个月来最高。去年11月24日至今年1月19日共40个 交易日，累计涨幅2.12%，多数券种到期收益率上升了0.3%。国债新年后快速上扬的原因，主要是年后资金面相对宽松，其次是物价指数下降减少了升息预期。此外本月没有新的国债和金融债发行，这也对市场产生了正面影响；质押式回购新规定并没有如期执行，一定程度上降低了短期市场风险，刺激市场上涨。

　　笔者认为，债券市场近期上涨，是对2003年8月央行收缩银根引发债券市场长达半年深幅调整后，反弹行情的延续，资金面相对宽松和升息预期降低，促使现券收益率继续降低。由于前期升势较急，接下来国债涨势可能略有缓和，但春节长假前有望保持升势，上证国债指数或会升至97点附近，但长假之后能否延续升势，还要看基本面：一是利率及物价水平，二是央行资金回笼速度。从投资角度讲，目前首先中期券种，其次是浮动利率债券，长期券则应规避。