央行统计显示2005年银行间债市发债增加67%

　　本报记者 郭凤琳 北京报道

　　中国人民银行昨日公布的统计数据显示，2005年，银行间债券市场累计发行债券41106.74亿元，同比增加67.23％；二级市场成交量突破23万亿元，同比增长74.36％；市场参与者达5508家，比2004年末增加1525家。

　　从发行的期限结构看，债券发行呈现短期化趋势。2005年，期限5年以内的债券发行量占比48.1％，比2004年上升1.8个百分点；期限5到10年的债券发行量占比25.5％，比2004年下降12.8个百分点；期限10年以上的债券发行量占比26.4％，比2004年上升11.1个百分点，比2001年下降29.4个百分点。央行称，债券发行期限的短期化趋势与结构调整是因为，2005年市场流动性充足，市场利率低位运行，升息预期导致利率风险显现。债券市场投资人出于防范和控制风险的目的，不再盲目追捧长期债券。因此，发行人大量增加了较短期限债券的发行，以顺利完成筹资。另一方面，在市场利率长期走低、债券融资成本相对较低的情况下，发行人也借机发行了一定数量期限较长的债券，导致长期债券发行占比也有上升。

　　从利率走势看，在货币市场利率长期走低、中长期债券收益率下降幅度较大的情况下，长期债券收益率与货币市场利率之间的利差总体呈现逐渐缩小的趋势。央行认为，长期债券收益率下降幅度较大的重要原因在于长期债券供求关系的不平衡:一方面，保险公司、

社保基金等对长期固定收益产品的投资需求正在快速增长；另一方面，我国资本市场中包括债券在内的长期产品供给相对不足。

　　在新增的1525家市场参与者中，企业新增959家，基金新增145家，银行新增44家，保险机构新增30家，其中基金年内新增家数比2003年多85家，增速明显加快。其背景是近年来

股票市场长期低迷，债券市场整体上行，债券投资需求增大，因而基金管理公司在不断推出新型基金产品，如

货币市场基金、稳健增值基金、保本基金等时，新的基金投资组合中债券的比重一般较高。