预计贸易顺差过千亿 惠誉上调中国外币评级

　　惠誉将中国的长期外币债务评级从A-上调为A，中国的外币债券国家上限也从A-上调为A

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　中国有钱了吗？至少惠誉这样认为。

　　昨日，全球三大资本市场信用评估机构之一的惠誉国际评级将中国的长期外币债务评级从A-上调为A，并将长期本币债务评级从A上调为A+。与此同时，机构还将上述评级的前景从正面调整为稳定，并维持短期债券评级F1不变。中国的外币债券国家上限也从A-上调为A。

　　惠誉表示，贸易顺差的增长是评级上调的主要原因。惠誉预计中国贸易顺差今年将超过1000亿美元。2004年中国贸易顺差为320亿美元。

　　对于中国资本市场而言，意义最大的莫过于外币债券国家上限的调整了。一个国家的任何公司的评级都不能高于国家的主权评级，这被称作国家上限。因此，在向国外发债的时候，国家上限的级别直接影响到海外资金的募集。

　　“随着海外募集资金的企业的增加，国家上限的意义越来越重要。”中诚信评级有限公司副总裁陈本安认为。

　　一个国家长期外币债务评级是基于外币债务的偿还能力，在一般状态下它和一个国家的主权评级的级别应该是一样的。“这个指标主要揭示了国家偿还长期外币债务的能力和意愿的风险。首先它和

外汇储备有关系，外汇储备越强大当然偿付能力越大；而且要看外汇的构成，如果美元资产较多，那么美元升值的情况下，偿付美元债务的能力肯定要增强。最后也要看偿付的意愿。”陈本安解释。

　　“这和人民币一段时间以来的走强不无关系。在人民币走强的情况下，能够兑换的外币额明显增大。对于企业来说，偿还外币债务的能力有所增强，对于国家来说也是一样。也正是因为长期以来人民币处于走强的情形下，但短期内不确定，所以惠誉对短期债券评级没有作调整。”

　　企业在国际资本市场筹资好处直接体现在，随着惠誉对中国长期外币债务评级的上调，中国国有四大银行以及国家开发银行的评级均有上调。

　　惠誉国际在2月发布中国主权评级，中国国家评级上限为A-，长期外币评级为A-/积极，长期本币评级为A/稳定。

　　除了贸易顺差外，惠誉表示，调高评级还由于惠誉相信

中国经济将取得平衡增长，硬着陆的风险将降低，银行业改革取得进展。投资更多地来源于资本市场或公司利润，而来自银行贷款的投资减少。惠誉的预测并未考虑

通货紧缩因素。