苏格兰银行来到中行 汇金公司转让股权溢价10%

　　本报记者 李利明 北京报道

　　苏格兰皇家银行如愿以偿。8月18日下午1点，这家银行与其它联合投资者以31亿美元的代价获得了中行战略投资者的资格。

　　5个月前，这两家银行就已经签署了备忘录，苏格兰皇家银行并完成对中行的尽职调查 。

　　在这次行动中，汇金公司转让中行股权获得了近10%的溢价。

　　此前，汇金转让建行股权给美洲银行则获得了近17%的溢价。之所以中行股权的溢价低于建行股权的溢价，与2004年建行经营效益好于中行有关。

　　根据中行8月18日下午发布的公告，苏格兰皇家银行将出资总计31亿美元，购入中行10%的股权，而苏格兰皇家银行在同时发布的公告中称，苏格兰皇家银行将牵头对中行这项31亿美元的投资，其中，苏格兰皇家银行自身将投资16亿美元，其联合投资者将投资15亿美元。完成该项交易尚需获得有关政府部门及其他相关主管机构批准，苏格兰皇家银行预期这项交易将在今年第四季度完成。

　　“合作标志着中行在股份制改革方面又迈出关键一步，对于中行转换经营机制、加强内部管理、提升竞争能力、促进绩效进步都具有重要意义。”中行董事长肖钢说。

　　作为双方战略合作的重要组成部分，双方同意在

信用卡、

理财、公司业务以及个人财产保险等业务领域进行广泛的合作。根据协议，双方还将在公司治理、风险管理、财务管理、人力资源管理以及信息技术等银行营运的基础设施领域建立密切的合作关系。苏格兰皇家银行将派出一名代表担任中行的董事。

　　总部设在英国的爱丁堡的苏格兰皇家银行是英国最大的银行之一，其在英国的法人、个人及海外银行业中排名第一，在零售银行业及私人汽车保险业中排名第二。2004年底，苏格兰皇家银行的总资产达5835亿英镑(1英镑折合1.84160美元)，税前利润达69亿英镑。

　　同时，苏格兰皇家银行是欧洲第二大、全球第六大的世界知名银行集团。

　　“在最近的18个月里，我们一直在与中行发展合作关系，中行的业务能力和它与苏格兰皇家银行的互补性给我们留下了深刻印象。”苏格兰皇家银行董事会主席，George Mathewson爵士说。

　　更为重要的是，他们相信，中国的发展速度和规模意味着重要的机遇。

　　按照苏格兰皇家银行发布的公告，2004年末，中行的净资产为248亿美元。如果按照苏格兰皇家银行公告中的数据，则汇金公司出让中行股权获得了25%的溢价。业内人士认为，这也许是苏格兰皇家银行愿意为这项交易支付的溢价。

　　但根据中行的年报，2004年末，中行核心资本净额为2284亿元，按照最新的

外汇牌价折合为282亿美元。苏格兰皇家银行以31亿美元的价格从汇金公司手中购入中行10%的股份，汇金公司获得了将近10%的溢价。

　　根据建行的年报，2004年末，建行核心资本净额为1942.4亿元，按照6月17日美洲银行参股建行时的外汇牌价，折合235亿美元。美洲银行以25亿美元从汇金公司手中购买了建行9.1%的股份，汇金公司获得了将近17%的溢价。

　　业内人士估计，之所以建行的股权溢价高于中行，这与2004年中行和建行的经营效益有较大差异有关。虽然2004年中行和建行的税前利润相差无几，但是由于中行为当年形成的一批不良贷款提取了228亿元的贷款减值准备，导致税后利润只有209亿元；而建行获得所得税减免优惠后的税后利润达到了483.88亿元，即使去除税收优惠因素之后，税后利润也达到336.44亿元。建行相对于中行较高的资产回报率和资本回报率导致了建行的股权溢价高于中行。

　　同时，根据建行与美洲银行签署的战略投资与合作的最终协议，美洲银行将分阶段对建行进行投资，最终持有股权可达到19.9%。而苏格兰皇家银行则在其公告中透露，苏格兰皇家银行和他的联合投资者承诺将保留对中行的投资三年，并明确表示，没有增加其在中行投资的计划。