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民生银行赴港上市一度几乎成行，但最后一步始终不能迈出，究其原因，发行价高低是主要障碍。现在，民生银行的战略已调整为这样一个程序：发行次级债、再次引入境外战略投资者，然后去香港上市
□ 本报记者 田文会
民生银行在香港发行H股的梦想将再次压后。
《财经时报》注意到，根据2004年12月民生银行股东大会的决议，2006年1月8日，将是其赴香港上市的最后期限。尽管民生银行已有人士表示，H股发行一事将最后由股东大会来决定，但截至目前，没有任何迹象表明民生银行将在近期召开股东大会，重新讨论香港上市一事，按照此前民生银行的官方口径，过期“不发就不发了”。
《财经时报》同时从民生银行总行有关人士处了解到，由于发行价格难以达到预期目标，“香港发行基本不考虑了”。
此外，这位人士还透露，暂时不发H股还有一个重要原因——民生银行正忙于引进新的战略投资者。在他看来，在发行H股和引进战略投资者之间，民生银行显然先行安排了后者。
期限已至
民生银行发行H股的方案最早于2004年1月8日的临时股东大会通过，有效期一年。
2004年12月24日，民生银行召开临时股东大会，决定延长H股发行及上市决议有效期一年。这使得2006年1月8日成为决议自动失效的最终期限。
截至记者1月6日下午发稿时止，H股发行仍未有动静，也未有召开股东大会的公告，这在市场人士看来，决议失效已是必然。民生银行若要再兴发行H股之念，需再次提交股东大会审议。
民生银行H股发行的另一个期限可能也已超越。香港联交所针对民生银行的上市聆讯在2005年6月2日即已举行，距今已过半年。
通常，申请在香港联交所上市，须在上市委员会预期聆讯审批日前提交上市排期申请表；如推迟上市时间，且时间为递交排期申请表6个月后，将没收首次上市费。重提上市申请，须提交新的排期申请表并再次缴付首次上市费。
如今，距民生银行提交排期申请表已逾7个月。
在很多业内人士看来，民生银行香港上市实在生不逢时，从2005年中期开始，交通银行、中国建设银行先后在香港上市，中国银行也可能于2006年3月在香港上市，它们接二连三的奔赴香港，对民生银行的上市之举形成了一定冲击。
这是因为，上述三家银行相比民生银行而言，更可能受到海外投资者的追捧。如果民生银行与其同时上市，很可能遭受冷遇，进而将难以达到预期的融资目标，这将使得发行H股意义丧失殆尽。
战略投资者为先
近些日子，民生银行频频与外资金融机构接触。这意味着，在无情的现实面前，民生银行已将工作重点放在引入战略投资者上。
“目前，引进战略投资者和H股发行只能选其一，公司倾向于引进战略投资者。”民生银行总行某知情人士向《财经时报》这样表示。
民生银行行长董文标近日称，要学会“算大账”，虽然国外战略投资者会分享红利及其他利益，但也给中国银行业带来了先进的管理理念、经验和技术，这对整个中国金融业改革意义巨大。
目前，民生银行的融资策略已经调整为这样一个程序：发行次级债，再次引入境外战略投资者，香港上市。
2005年12月26日，民生银行14亿元次级债募集完毕。接下来的工作就是引进战略投资者了。
上述人士透露，只要对民生银行品牌建立有利，战略投资者不限类别。他同时未排斥现有战略投资者增持民生银行股份。
民生银行现有境外战略投资者为亚洲金控和国际金融公司(IFC)。其中，亚洲金控持股4.509%，国际金融公司持股1.07%。此前有消息称，亚洲金控拟增持至10%。
如果这一计划得以实施，亚洲金控将成为民生银行的第一大股东。目前民生银行最大股东新希望投资持有民生银行6.915%的股份。
有消息称，民生银行还准备引入外资银行机构作为新的战略投资者，考虑到竞争因素，内地已有分行的外资银行将不在民生银行目标之列。
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