引进战略投资者 工行另有算盘

　　从已有的情况看，工行引进海外战略投资者的取向与其他中资行都不同，它的伙伴是以有互补性和投资号召力的外资机构为主，显示了工行走向国际大银行的另类战略安排

　　□ 本报记者　田文会

　　工行股份公司成立后，工行战略投资者选秀在即。市场人士称，除高盛外，其他金融 机构如花旗集团、瑞士信贷第一波士顿、摩根士丹利、美林和JP摩根等也会争相为工行引进财团。

　　与建行引入美国银行、中行引入英格兰皇家银行不一样，工行并未以引入外资商业银行为主，而是偏向投资银行。

　　工行总行一位中层管理人员向《财经时报》表示，工行不太愿意引进商业银行类的战略投资者，因为将来商业银行必定是直接竞争者。“如果工行让利太多，将给竞争者创造更多有利条件”。

　　对于未来的发展，工行显然有更多自己的想法。

　　互补取向

　　工行一位人士称，如果德国安联集团与工行合作，那么，互补将是主流。

　　德国安联集团是世界领先的保险和金融服务集团，2005年财富

全球500强排名第14位，在金融保险业中仅次于法国安盛保险集团，以保险为主，亦提供资产管理服务。

　　由于中国在法律上还未开放混业经营，工行业务还只能是以商业银行为主，但是从全球金融业发展来看，混业经营是主流，建立金融控股集团是各中资大银行梦寐以求的目标。

　　工行目前在香港控股了工商东亚金融控股公司等三家金融企业，实际上已涉及了投资银行、

证券等多种金融业务。选择德国安联作为自己的伙伴，无疑为工行加速进军非银行金融领域埋下了伏笔。

　　竞争回避

　　信用卡客户基本是各家银行的中高端客户，且利润不菲。在

零售业务上无法与中资行抗衡的外资行早就对这块肥肉垂涎欲滴，花旗银行与汇丰银行都强势地介入了合作方——中资银行的信用卡领域。

　　显然，作为中国最大的发卡银行，工行不想让外资竞争对手渗入到自己的肌体中，从自己已有的市场中分一杯羹。

　　2004年末，牡丹信用卡发卡量同业占比为31.9%。

　　此次高盛组织的财团中，包括已与工行有合作的国际发卡机构美国运通公司。2004年年底，工行曾与运通合作发行联名卡“牡丹运通卡”。

　　运通并非商业银行，而是全球最顶尖的旅游服务商，其业务范围包括旅游相关服务、旅行支票、财务和信用证服务等。在信用卡业务上，双方原有资源在某种程度上更多的是合作，而不是竞争，同时，运通是以国际发卡机构著名，与工行在信用卡领域上有互补性。

　　领头羊效应

　　如果全球一流的投资银行选择与工行合作，那么工行海外IPO(首次公开募股)，肯定会有更多国际投资者积极跟进。光大银行总行某投资负责人认为，这是一种领头羊的心理效应。

　　类似高盛这样“不出声”(不参与管理)的投资者，其投资是以获利为主，代表大多数投资机构的心态，高盛看好工行，势必带来示范效应。这也是工行与其他中资行不一样的思路。