|
记者 肖莹莹
德国的财产和股权泡沫从来没像日本那样严重，不过这些泡沫带来的坏账也给德国的银行系统投上了不小的阴影。现在德国银行已经开始向它们的日本同行虚心求教，学习如何将大量的不良贷款从银行账户清除，比如德国的两大州地方银行——WestLB和Nord/LB最近就和日本新生银行共同成立了一家处理危机债务的合资公司。
日本新生银行最大的股东是美国的一家私人基金管理公司——J.C.Flowers，在后者的帮助下，新生银行在5年之内就从坏账的困境中走出，现在已经成为日本最成功的大银行之一。新生银行在德国新成立的这家合资公司名为SGK，两家德国银行将分别投入2亿欧元的坏账，并依仗J.C.Flowers收回它们的剩余价值。
2003年以前，德国金融体系几乎没有意识到自身存在的坏账问题。 现在，人们普遍认为，德国有3000亿欧元的危机债务，占欧洲总数的60%。而在这3000亿欧元的不良贷款中，公共银行系统的不良贷款占据了1/3。对那些擅长从坏账中分离出有价值产品并从中获利的私人股权投资者来说，这的确是一块很大的肥肉。J.C.Flowers虽然不是第一个进入德国坏账市场的美国投资基金，但它的野心却一点不小。如果能得到德国竞争委员会的批准，J.C.Flowers希望SGK能给德国整个的公共银行系统提供这样一个债务管理的平台。
美国的另一家私人股权公司孤星集团也是德国坏账金融市场的活跃分子，它已经从德国银行购买了账面总价值达60多亿欧元的不良贷款，其中包括HVB银行36亿欧元的房地产贷款和德累斯顿银行28亿欧元的贷款(与美林银行合作)。这两大德国银行都需要从资产平衡账户剥离他们的危机债务，将它们作为单笔信贷或捆绑式资产组合，出售给金融投资者，由他们承担收回或重组债务的工作。
值得一提的是，德国第二大私有银行集团——德累斯顿银行处理坏账的模式经成为众多德国银行学习的典范。德累斯顿银行在2002年创建了一个机构重组部门，目的就是剥离价值350亿欧元的坏账和表现不佳的投资。为此，它专门从瑞典聘请了Jan Kvarnstrm率领的、由300多名危机债务专家组成的团队，现在这一团队已经基本完成了使命。在德累斯顿银行总共355亿欧元的最初债务组合中，除了大约45亿欧元以外，均已被收回、出售或正处于资产剥离的最后阶段。Kvarnstrm估计，今年年底，约有35亿欧元(几乎都来自德累斯顿银行已停止经营的拉丁美洲业务)将重回这家银行的怀抱。
不过，这些外国投资银行必须首先解决在德国的银行经营许可问题。今年6月，孤星集团收购Mitteleuropaische银行和高盛收购Delmora银行的目的都是为了获取经营许可。不过，J.C.Flowers还没有那么幸运，2003年它曾试图收购业绩不佳的柏林银行，但它的收购计划却被对方拒绝。现在，它开始对抵押贷款银行AHBR感兴趣，而且它同WestLB和Nord/LB的合资计划也是另一种解决办法：如果经营走上正轨，SGK可以在一两年内申请银行经营许可。
| 
