花旗中国犹豫不前连续出局

　　花旗的犹豫使得比它坚决的竞争对手一再将其排挤出局。至于未来如何，还无法预料

　　文/本刊记者 葛 清

　　6月17日，中国建设银行(以下简称建行)在京隆重宣布美洲银行(BAC.N)成为其战略投资者，花旗银行出局。23日，交通银行(3328.HK)率先完成在港上市，在去年交行战略投资者 的争夺中，汇丰银行(0005.HK)后来居上，击退的同样是花旗。

　　花旗、美洲和汇丰恰好是三家全球市值最高的金融企业(见表一)，短短一年内两次短兵相接，结果是花旗连续出局。是中国让花旗遭遇“滑铁卢”，还是花旗在中国挑肥拣瘦呢？

　　除一年之内痛失建行和交行大单之外，花旗旗下的旅行者保险2004年6月获中国保监会批文，开始与上海国资委旗下的联和投资有限公司合资筹建花旗人寿，但随着2005年2月初花旗宣布把几乎所有保险业务作价115亿美元转让给大都会保险集团，在华的花旗人寿也就寿终正寝了。

　　花旗在中国金融业的投资似乎只剩下浦发银行(行情 点评 资讯)4.6%的股份了，这与十分活跃的汇丰银行和此番高调杀入中国的美洲银行截然不同。汇丰近几年在中国承销业务上大有斩获(见表二)，在去年获得平安保险的承销大单后，这次又操刀交通银行的IPO。过去2年中，汇丰先后5次成为内地企业的主承销商。同时，汇丰在中国大陆主要的金融投资还包括平安保险(持股19.9%，第一大股东)和交通银行(持股19.9%，第二大股东)。

　　不一样的全球化战略

　　花旗、汇丰与中国这个东方古国都有久远的历史渊源。花旗银行作为第一家美资银行于1902年来到上海，开立了在亚洲的第一家分行。1993年花旗成为首家在上海设立中国区总部的外资银行，也是首家获得在上海、深圳经营人民币业务执照的美资银行。

　　再看汇丰。香港上海汇丰银行有限公司于1865年在香港和上海成立，是汇丰集团的创始成员，亦是该集团在亚太区的旗舰。2000年5月，汇丰成立“驻中国总代表处”，统筹业务发展。汇丰在中国内地设立了10间分行，这一不断扩大的分行网络在内地外资银行中首屈一指。

　　但两家公司的业务模式和全球化战略各不相同。这种差异很大程度上决定了它们拓展中国业务时迥异的战略选择。

　　据2004年年报，花旗2004年营业额高达861.9亿美元，净利润超过170亿美元。主要的四项业务中，环球消费者业务贡献了72%的净利，企业和投资银行、投资管理和财富管理分别贡献了13%、8%和7%的净利。在净利润的地区分布上，北美地区占47%，亚洲、EMEA(欧洲、中东和非洲)、拉美、墨西哥和日本分别占16%、14%、10%、8%和5%。花旗的亚洲业务发展迅猛，2004年盈利达到26.39亿美元，比2003年大幅增长了50%，投资银行和消费者业务尤其表现抢眼。

　　从2004年年报看，花旗在证券投资上仅投入了101亿美元，风险投资的公平市值也仅为38亿美元。可见花旗很少对其它公司进行不控股的投资，花旗一般通过设立全资或控股子公司和分公司经营海外业务。正因为此，2004年8月花旗以27亿美元收购韩国领先的商业银行KorAm银行99.8%的股份，随后KorAm与花旗在韩分部合并为花旗韩国公司。此前的2004年6月，花旗出售了所持沙特第二大银行Samba金融集团20%的股权，获利7.56亿美元。

　　因此，花旗尽管十分重视亚洲业务，但对参股中国银行业一直犹豫不决。

　　汇丰的国际化程度与花旗相比则有过之而无不及。根据2004年年报，汇丰2004年全年税前盈利176.08亿美元，其中北美、欧洲、香港、亚太和拉美地区分别贡献其中的30.8%、29.6%、26.9%、10.3%和2.4%。汇丰的混业程度也很高，从税前盈利的业务构成上看，个人金融业务占46.6%，企业银行和投资银行占26.7%，商业银行业务占21.5%。

　　作为“世界性的本地银行”的汇丰多采取收购和参股本地金融企业的方式实现全球化梦想。

　　汇丰在中国选择“两条腿走路”

　　中国国有银行的“战略性”股份并没有让外资银行趋之若鹜，这一直是中国银行业改革和上市的难点。这一点倒是辅证了花旗甘愿选择“出局”的说法。

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