陈海玲 本报记者张晓晖

　　乐百氏何去何从？这一切，并未因为何伯权等五位创业者的从容引退让位资本而尘埃落定。在看似风平浪静的背后，却是各方对乐百氏这一品牌的觊觎与角逐。12月24日，娃哈哈发给记者一份传真，透露了何伯权等五位创业者一个月前集体辞职鲜为人知的幕后原因，由此，也将乐百氏变局之后平静的假象打破。

　　娃哈哈传真再掀辞职内幕

　　该传真写道：宣布集体辞职前大约一个月，乐百氏掌门人何伯权撰写了一篇题为《乐百氏为何全线受挫》的分析文章。他把宗庆后的娃哈哈当作自己起落沉浮参照坐标。

　　何伯权认为，1998年以来乐百氏出现了徘徊和危机，除桶装水外全线受挫。其原因有四：一是娃哈哈与达能合资搞得早，拓展业务游刃有余。而乐百氏许多年后才走上这条路。二是娃哈哈比乐百氏早几年选择中央电视台做广告，抢占了广阔的农村市场。当乐百氏发现其中玄机时，已经为时过晚。三是乐百氏把重点放在了东北、华北、华东市场上，错误地放弃了占尽天时、地利、人和的广东市场。而娃哈哈在家门口的浙江市场的销售额占了总销售额的10%以上。四是娃哈哈1998年推出非常可乐，并成为主要的利润贡献源。当时乐百氏也考虑上碳酸饮料，叫“今日可乐”，但最后放弃了，错失发展良机。

　　而在此前，何伯权与秦鹏双方就辞职事件对外统一的说法是，因“与控股方法国达能对公司今后发展战略的认识发生严重分歧，公司今年的业绩增长亦没有达到预期目标，为尊重大股东的决定而集体辞职”。

　　尽管记者向乐百氏方面求证何伯权是否写过此类文章时，没有得到乐百氏方面的正面回答，但前后两种说法的精神却如出一辙。

　　娃哈哈会否成为乐百氏第二？

　　同为达能集团注入大量资金的企业，娃哈哈会不会早晚成为乐百氏第二，遭遇类似的命运？出于娃哈哈扩张的需要抑或达能整合中国投资布局的考量，娃哈哈会不会入主并购乐百氏？

　　对前一种猜测，按宗庆后的说法是，“从来没有整体与达能合资，只是一起搞了几个项目”。从与达能的关系上看，娃哈哈资本圈共有3个层次。一是娃哈哈以下属分厂的部分固定资产或资金作投资，先后与达能共同创办合资企业15家，其中达能控股51%；二是娃哈哈与达能再和分布于全国各地的第3方合作，创办合资企业7家。在第一及第二资本圈中，达能总计占注册资本的47.75%。此外，娃哈哈第三资本圈另有企业20家，这部分企业均娃哈哈独资或与达能之外的他方合作但娃哈哈为大股东。三个层次相加，在娃哈哈整个集团42家企业、35亿元注册资本中，达能的投资仅占约32%。

　　宗庆后表示，在引进外资的同时始终没有放弃“三个坚持”：一是坚持合资不合品牌，而且合资公司使用娃哈哈品牌必须有偿付费；二是坚持“娃哈哈”全权经营。至今达能已投资一亿多美元，但没有派一个人进入管理层；三是坚持凡合资企业中无论在职或退休员工不丢弃一个人，全盘接收。因此，尽管已经合资，但娃哈哈的产品中却看不到达能的影子。

　　更为重要的是，娃哈哈与达能的合资，并非用市场换技术、换资金的简单出让。事实上，娃哈哈与强大的资本平等对话的最大的一张底牌就是掌握市场。这张底牌是：由娃哈哈各级公司与2000个一批商以及更为众多的二批商、三批商和销售终端组成营销网络。目前，娃哈哈与达能的合资企业已成为达能集团旗下5大公司之一，且是盈利率最高的公司。

　　娃哈哈已经做到了这样一点：在合资方式、资本构成上，你中有我、我中有你，互为制衡；对投资者负责，让股东有好的效益回报，最终实现双赢。“在外来资本的肥沃土壤上，长中国品牌的大树”，宗庆后说。

　　乐百氏花落谁家

　　乐百氏将花落谁家？与乐百氏有着相同资本背景的娃哈哈是否入主乐百氏？

　　对此，宗庆后先后都已作了回答：“现在没想过。”

　　但长期追踪观察娃哈哈发展的学者、浙江省经济规划院副院长杨树荫却认为，从多方面看，娃哈哈与乐百氏某种方式的联姻，应该有着广阔的想象空间。他分析说，出路不外乎以下几种：

　　一是娃哈哈和乐百氏之间继续维持作为竞争对手的现有格局，各自为战。这恐怕是急欲整合力量，与可口可乐、百事可乐争夺中国饮料市场的达能所不愿看到的。

　　二是娃哈哈直接进入乐百氏持有一定比例的股份，也就是所谓的并购乐百氏。但由于双方都拥有庞大的独立运行的体系，结构复杂，难度很大。正如宗庆后所言，乐百氏和娃哈哈的员工差不多都是一万人左右，而乐百氏的销售额不过娃哈哈的1／4，娃哈哈没有理由背这个沉重的包袱。“新增加十几个亿的销售额，要添几百个人就够了，为什么要9000多人来做？”

　　三是娃哈哈不介入乐百氏的资本重组，只接手对方的管理或是以某种战略同盟的方式，参与协调理顺双方的营销策略和体系。杨树荫说，达能如何构建娃哈哈与乐百氏的关系，对能否光大乐百氏这块来之不易的中国饮料业驰名品牌并维护其利益至关重要。在这个问题上，达能手里有牌，娃哈哈手中也有牌。但至少到目前为止，乐百氏的未来还是一个悬念。

   短信圣诞站送大奖：数码相机、CD/VCD…好机会别错过！
      送祝福的话，给思念的人--新浪短信言语传情！