【记者孙绍林北京24日报道】 巨量增发的消息一出，海南航空[微博](600221)、海航B股(900945)的股价双双跳空大幅下挫，在大盘有所回暖的过程中，海航A股却直逼一年来的低点，B股跌势也没有明显企稳的迹象，这对股价走势素来平稳的海航来说，的确显得很怪异。与之同时，国航的重组工作有望取得进展，并以此谋求上市成功的筹码，欲步海航后尘的其他地方民航企业的上市融资大戏也在“平静”中积聚着力量，若明若暗，扑朔迷离。此中，有关知名专家呼吁民航企业在上市问题上要摆正心态，从长计议，融资行为要有可行性较强的配套项目，要谋求投资者的认可，而不要走进上市误区。

　　本月18日，海南航空召开董事会，审议通过了关于2000年申请增发数量不超过15000万股A股和不超过12000万股B股的公告。第二天，海航就此发布了公告，并告知投资者，此次增发A股主要是为购买3架波音767—300ER飞机，项目总投资折合人民币29.299亿元，利用本次增发解决10.44亿元；另外主要是用以建设美兰基地二期工程项目，少部分用于引进人员和培训。而增发B股筹集的资金则用于引进5架波音737—800。总之，此次增发的目的主要是为了买飞机，其他的也花点钱，但很稀松。

　　不知是巧合还是故意，本月20日，就是海航发布公告的第二天，有关人士针对海航资金缺口进行了这样的表述：海南航空的财务报表显示，今年12月31日前到期的长短期债务合计20.8亿元，而2000年底其账面资金只有3.1亿元，这么大的资金缺口如何解决，可能又是增发新股、申请贷款的老把戏，不然，拿什么购买新飞机、进行新的购并？

　　尽管没有给投资者提供新的关于海航的信息，此类声音选择这个时机喊出，并被多家网站转载，还是对海航的股价走势产生了一定的不利影响。但有国务院发展研究中心洞悉民航的某知名专家认为，媒体的渲染不是主要的，海航股势走坏应看作是投资者对海航运作模式质疑积累的一次爆发。一位曾经的海航投资者说，融了钱就去买飞机，这对于以支线航运见长的海航来讲不见得是一件好事，因为这极有可能进一步拉高运营成本，而且根据经验，上市公司变更募集资金投向并不鲜见，如果海航拿了钱去进行更进一步的购并，企业所承受的风险可能会随之增大。

　　不过有专家认为，无论海航在股市上有什么样的表现，它作为“地方军”的代表成功上市，对其他航空公司开辟银行贷款之外的上市融资渠道都起到了积极的激发作用。据称，在海航之后，上航、山东航、武汉航甚至民航直属的国航都在低调而努力地进行上市运作。

　　尽管国航多次告诉记者，国航高层对外界禁言上市，但没有任何迹象表明这家企业甘于站在股市门外，眼看着东航、南航、海航等民航弟兄在证券市场上纵横驰骋而无动于衷。国航有关人士暗示记者，国航设法上市会是完成重组后紧接着的下一步棋。而记者刚从国航得到的较为确切的消息是，在东航的重组方案出台之后，国航与中航、西南航的重组方案其实也已经出台，但是鉴于有关部门“低调宣传”的要求，记者至今未在国航得到关于重组方案的细节。据此，观察人士推测，作为财务顾问进驻国航的中信证券工作组已经在国航重组方面取得了有效成果。

　　上航媒体联系人王先生则告诉记者，上航的上市运作目前没有取得明显进展，媒体关于上航可能在上市辅导期未满时提前上市的传言至今没有兑现，他认为，上航提前上市不太可能。但他同时认为，根据招股计划，上航申请发行不超过2亿股A股预计筹集的8亿到10亿元资金，尽管绝对数量有限，但如果一下子能筹集到这么多资金，对于发展势头良好、急需资金补充的企业仍有特别重要的意义。

　　山东航证券部人士称，已经涉足海外资本市场的山东航由于B股上市不足一年，程序上尚不能发行A股，而且公司还没有就此召开专门的股东大会和董事会，因此对外界期待山东航A股上市的良好祝愿也不便评论。但知情人士称，山东航和武汉航如果不谋求A股上市，那可真是怪事了。

　　谈及民航企业争相运作上市的状况，国务院发展研究中心赵怀勇认为，从理论上讲，在存在垄断性质的行业中，民航企业实现上市、积极参与资本市场有利于打破垄断，是一种行业进步的表现，但不要把上市当作最终目的。以上航为例，计划筹集的8亿到10亿元资金对于一个航空公司的长远发展来讲的确有些杯水车薪的味道。当然，他同时承认，上市可以填补现实的资金需求缺口，而且能够从改善法人治理结构方面对公司发展起到积极作用。

　　赵的这种观点基本得到了上文提及的那位国务院发展研究中心知名专家的认可。该专家进一步谈到，在中国的资本市场上，实现上市并不见得能为民航企业筹集到足够的资金，但由于可以获得增资扩股的机会，就为其连续融资提供了“远景”的可能，并且民航企业上市的确有利于将自身置于更健全的监督机制之下。但这位专家提醒已经上市和正在积极运作上市融资的民航企业，从企业行为的角度说，民航的发展可以利用资本市场的融资功能，但必须以赢得投资者的认同为前提，如果单纯为了圈钱而上市，而不相应地实现法人治理结构的实质性改善，不提供切实可行的有效投资项目，不积极谋求回报投资者，最终只能导致企业形象的滑坡和投资者的摒弃，换句话说，民航企业上市融资还是要从长计议。(完)