证券时报记者 程林

　　2011年底，薛荣年离开工作11年的平安证券，转投华林证券成为董事长兼首席执行官(CEO)大权独揽时，不会料到有今时的结局。

　　2013年5月10日，中国证监会宣布对万福生科虚假陈述案的处罚，作为平安证券原保荐业务负责人，薛荣年被处以30万元罚款，撤销证券从业资格。这意味着，或许在今后三年甚至更久的时间里，作为公司高管的薛荣年将离开证券业。

　　一年前，记者写下《薛荣年悄然入主华林证券 不留下平安一片纸》，而一年后的今天，尽管引入了庞大的保荐人团队，但受限于内外因素，华林证券在首发(IPO)业务上依然寸功未建，高管团队由于证监会的处罚面临分崩离析的威胁，薛荣年又何尝为华林留下一片纸？

　　正如一枚硬币有着正反两面，薛荣年给市场留下的，既有多年勤奋带来的个人奋斗史，也有着带领平安投行从默默无闻到成为投行翘楚的光辉岁月。与此同时，由于他管理风格激进粗放，也给市场留下了若干粗制滥造的不良案例，最终万福生科造假案的爆发给其沉重一击。这些功与过、是与非、罪与罚，个人的命运与时代相伴相随，又何尝不带着浓厚的时代烙印？

　　去年，在记者上述文章刊发后，得到了包括平安、其他投行及薛荣年本人的反馈、评论以及抱怨。有意思的是，不少投行人士表示，看到该文章觉得薛荣年很有魄力和个人魅力，愿意投奔其旗下为之效力。

　　确实，与传统券商高管不同，薛荣年特立独行，有着极强的人格魅力。他出生于安徽农家，少年时，“到城里给别人捡拖鞋”是他母亲给他从小制订的奋斗目标，这也成了他的第一个人生目标。为此，他每天早上5点起床，晚上12点才睡觉，他现在每天只睡5个小时左右可能是那时养成的习惯。

　　其后，他35岁时放弃“铁饭碗”——离开安徽财政厅，加入平安。之后，他在平安站住脚，并带领这家当年的小券商一路狂飙，该公司2010年、2011年承销的IPO家数连续夺冠。这些人生轨迹，不正符合贫寒子弟逆袭的路线？

　　繁华每到尽头，就是孤寂和别离。胜景山河事件的爆发、平安集团对保代薪酬的约束以及对薛荣年进行权力制约，最终导致薛荣年2011年年底出走华林证券。大量的平安证券投行骨干也追随而去。

　　薛荣年的目标是在华林证券复制投行模式，董事长与CEO大权在手，昔日的骨干卷土重来，一切似乎尽在掌握。可惜，时代已经不同。证监会一系列新股发行制度改革的方向已经清晰，那就是信息披露的透明、全面以及财务报表的真实，以及对中介职责的归位，对虚假陈述的打击。平安原有模式，那种大规模、流程化、快速高效、粗放激进的投行模式曾在此前市场环境中取得巨大成功。但可以预见的是，过去赖以成功的模式，已经不适应现有监管环境和市场氛围了。

　　时代在变，过去成功的因，可能便是今后失败的果。随着新股改革的推进、IPO堰塞湖带来的审核暂缓，华林那些花费巨资引入的保代们，成为始料未及的负担。

　　而在此时，华林证券的短板开始显现。华林证券前身为江门证券，实际控制人为广东紫金人林立(立业集团老板)。我们可以看到，华林证券的历史，就是一部试图复制其他成功券商商业模式的历史，立业集团苦守华林10年，从当年招揽张国庆旧部，人称“小君安”，到后来招来国信证券旧部段文清、李华强，建立“小国信”，而后发展到现在的“小平安”。10年间费尽苦心、引进各种高端人才，至今未见成效，岂是偶然？

　　在功成名就之时，人们习惯高估自己。但是，在中国，一家大型金融机构的成功，往往不是较大程度依靠高管的个人能力甚至团队价值。恰恰相反，股东实力、公司资源、地理因素、内部机构架设，甚至包括公关实力，都是不可或缺的重要环节。任何一个短板，在关键时刻，带来的代价都极其沉重。

　　薛荣年何去何从？在最近华林发布的2012年年度工作报告中，他表示：“2013年华林一定会更加强大，用公司的强大来鼓励自己，也鼓励大家；鞭策自己，也鞭策大家。知易行难，尽管知道容易但行动很难，但我一定要和大家做到知行合一。”在过去的投行时光里，他给业界带来冲击、震撼和话题，他的勤奋、努力和个人号召力有目共睹，而由于项目管理的激进粗放给市场带来的伤害也同样有目共睹。但所有这一切，或许都将戛然而止。