美股评论：熊市也许明天就来

　　导读：MarketWatch专栏作家辛西尔(Michael Sincere)认为，市场的扰动时期很可能会迅速结束，而熊市必然会迅速到来，投资者最理想的选择是不要再贪恋什么，抓紧时间离场。

　　以下即辛西尔的评论文章全文：

　　想知道熊市是怎么开始的吗？

　　两个月前，我曾经在文章当中指出，美国股市已经见顶，我们将要开始经历一段扰动周期。

　　从那时候到现在，道琼斯工业平均指数略有上涨，但是纳斯达克[微博]综合指数和罗素2000指数都跌到了五十天和一百天移动平均线以下，现在，道指加入后两者的队伍只是时间问题。

　　熊市的开始，有时候是砰然巨响，有时候是呜咽几声。砰然巨响时，最初的线索将会是大盘突然暴跌，任何人都难以准确解释其缘由。接下来，就将是盘整或者崩盘，所有人都知道，确实是发生了糟糕的事情。指数将会经历两位数的跌幅，投资者将会陷入恐慌，市场将会迎来大屠杀。

　　投资者肯定会听到一些专家让他们保持镇定，不要卖出，但是当损失过于可怕，卖出是迟早的事情。投资者也会被告知，大盘总会涨回来的(尽管并不是所有个股都会涨回来)。伴随市场一跌再跌，焦虑逐渐转化为恐惧。在盘整或者崩盘之后，投资者纷纷寻找替罪羊，而评论家们却反问道：“这是谁能料得到的呢？”(其实，那些愿意根据相关的线索和指标采取行动的人，在损害最大化之前就已经离场了。)

　　可是，当熊市是开始于几声呜咽时，几乎所有人都会被骗住。一个始终难有作为，却波动剧烈的市场最终会让人彻底失望。最初，牛派会满怀信心，相信市场会持续上涨，但是最终，市场却会从顶部逐渐撤退。

　　我将这称为是“死于上千次回挫”。市场无法真正攀上新高，相反，倒是上演了一系列短期的上涨，之后再是一系列让人痛苦的回挫行情。最初，逢低买进的玩家会在回挫时入场下单，可是，伴随熊市持续深入，这种策略将不再有效(其他大多数多头策略也是一样)。

　　通常情况下，市场创下新高都是好事，说明市场很健康。可是，在熊市隐现之际，新高加上低成交量却是不折不扣的警报。现在所发生的，就是这样的情景。还有，曾经领先的科技板块现在都一败涂地，将市场的领导权拱手让出。可是，新的领涨者却无法带着市场真正继续涨上去。

　　混乱与错觉

　　你可能注意到了，哪怕是出现在电视上的一些分析师，看上去也陷入了混乱。这一周他们作出看空的预测，而下一周又变成看涨。这种情况其实在市场转型为熊市时颇为常见。

　　许多评论家之所以头脑混乱，是因为过去曾经有效的东西，现在许多都失效了。还有，其他资产门类如债券和大宗商品的表现也没有什么意义。这本身就是市场进入危险区域的线索。还有一个警告信号是，目前投资者以保证金购买股票的比例已经超过了之前2008年和2000年的市场峰值年头。一旦保证金的使用接近了滥用，股市上总会有可怕的事情发生。

　　短期之内，市场可能还会在扰动中有所走高。伴随股价上涨，许多人将会被愚弄，尤其是在道指继续不断创造新高的情况之下。许多投资者不愿意卖出，因为他们觉得自己完全有能力及时全身而退，甚至还有人会打算在下一次回挫时去买进持有。大胆的人会不断逢低买进，因为股价“如此低廉”。我还听有的所谓评论家建议散户投资者通过变身“更好的选股手”来避开熊市，这就更荒唐了。

　　我的建议是，最好不要试图变身什么选股达人，老老实实在熊市撕烂你的投资组合之前及时退场。为了避开20%的潜在跌幅，放弃5%的潜在涨幅还是值得的。

　　目前，牛派最强势的理由其实就是联储。可是，历史早已告诉我们，从来没有任何一个机构能够避免熊市发生，你怎么都不可能骗到市场母亲……

　　等待轴点

　　最终，轴点总会出现，市场行情将彻底明晰。没有人知道什么会扮演催化剂的角色，可能是某一经济事件，也可能是地缘政治危机，还可能是加息之类的。

　　到了那一天，哪怕现在最坚定的牛派也会意识到，真的是遇到大麻烦了。到了那一天，肯定会出现大家疯狂地同时抛售，都希望自己跑在别人前头的情景。

　　无论你多少次告诉投资大众，一定要对危险的市场保持警惕，他们大多数人总是充耳不闻。根据各种线索和指标，也根据我个人的观察和经验，我觉得扰动时期就要结束了。当然，具体的结束时间谁也无法预言，但是我至少可以肯定，熊市已经无可逆转地要到来，而且很可能是来得比我们想象得更快，而不是更慢。这不是什么诅咒，这是市场的现实。(子衿)