美股评论：思科的十字路口
导读：财经撰稿人福斯(Marek Fuchs)在Marketwatch撰文对思科目前被媒体看空，却被投资者看好的罕见而有趣的情况进行了分析，指出周三盘后的财报对于思科将有着非比寻常的意义。
以下即福斯的评论文章全文：
思科系统将于周三收盘之后发布财报，届时，其首席执行官钱伯斯(John Chambers)敏锐和富于远见的名誉很可能会受到职业生涯中最严酷的挑战。
一个显而易见的矛盾在于：现在看上去，媒体似乎已经判定了思科(CSCO)的死刑(甚至更糟)，但是与此同时，投资大众却对思科怀抱着很高的预期。单单看财经报道，似乎思科的葬礼进行曲已经奏响，可在真实世界当中，思科的股价在过去五十二周其实是上涨的，而且这个月也上涨了4%，超过了市场基准指标。
媒体憎恨思科，交易者却感到惊奇。
到底发生了什么？
汤森路透的统计显示，在最基础的层面，华尔街目前预计思科当季每股盈利46美分，营收110.3亿美元。和一年前同期的51美分及121亿美元相比，显然有所下滑。
这些第一眼看上去就很丑陋的数字正是媒体眼中最明确的信号，于是他们开始了墙倒众人推的拙劣游戏。
奏响大合唱序曲的24/7 Wall Street还算比较客气，只强调“门槛一开始就降低了”。可是，到了Seeking Alpha那里，他们干脆就给钱伯斯挖起了墓穴——《思科：钱伯斯的最后一搏？》
总是趾高气扬的克雷默(Jim Cramer)则干脆把思科和迪尔(DE)及Mondelez(MDLZ)打了包，说他们都是永远让人失望的家伙，他们一起发布财报的周三将是“令人失望之日”。他还补充说，思科“已经让我们头疼了一次又一次，因此我们真的已经懒得去想这一次是不是会不同了”。
这番大合唱真是热闹。尽管从营收预期的情况看来，思科的处境确实说不上理想，但是在过去四个季度，思科总是能够在每股盈利方面超过预期，平均每次2美分，所以，情况也没有那么糟糕。
显而易见的是，没有人将思科的麻烦归咎于这家公司本身的因素。思科虽然处境不佳，但整个网络行业现在的脚步都在蹒跚之中，谁又能独善其身呢？
然而，如果媒体提到思科第一财季盈利数字的时候用到一次“超越”，我就能得到5美分的话，我现在应该已经发了大财了。
现在，超越应该还会继续——或者我该说回归。
哪怕《纽约时报》去年在报道思科8月间宣布裁员4000人的消息时，他们还将公司第四财季的盈利形容为“好于预期的”和“大有希望的”。
如果说华尔街上真有什么颠扑不灭的铁律的话，那就是交易者在得知一家公司已经连续四次“超越”预期之后，他们就会在心底期盼着第五次的发生，媒体怎么说都不会让他们改变主意的。
现在让我们来说说钱伯斯。在过去，钱伯斯一直都会动用自己的手腕来压低外界的财测。尽管乔布斯(Steve Jobs)的苹果(AAPL)在操控盈利方面确实有一套，但钱伯斯也不遑多让。可是最近，思科在控制华尔街预期的方面突然发生了有趣的变化，而他们的这一变化也直接改变了本周财报出台时投资者的心理背景。
上个月，钱伯斯似乎是一夜间就变成了狂欢节上的音乐家，高调地宣传起“万物联网”的理念来，让人怀疑自己看到的还是不是过去的那个他。在消费电子产品大展的基调讲话当中，钱伯斯宣称，即将到来的时代，众多无生命物体被笼罩在智能化的光辉之下，这意味着15万亿到20万亿美元的商机。他说，这些曾经的白日梦不久之后就会变成现实，甚至还给出了具体时间——2020年。
这个在过去使尽浑身解数压低外间财测的人，被认定总是能最早发现经济迟缓的人，突然之间就来了个一百八十度的大转弯，以至于《华尔街日报》在标题当中干脆赋予了他“拉拉队长”的头衔。
结果怎样呢？答案是，只要你将巨大的梦想和希望呈现在华尔街面前，交易者们总是会高度注意到，至少热情一段时间内都不会熄灭。
媒体在观察思科即将发布的财报时，所看到的将只有最简单和直接的数字，以及思科无情的命运。相反，交易者则会更多考虑思科近期表现超越的历史，以及他们首席执行官所描绘的未来。
不过，真正微妙的地方也正在这里。交易者对思科更有热情，而不是像媒体那样一意看扁，对思科而言倒未必就一定是好事。归根结底，当财报发表时，如果大家都没有抱持任何的期望，则股票才真正是全无压力。相反，如果大家都满怀期望，那么哪怕你的财报显示出了一些希望，但是只要小过大家想要看到的，你依然没有资格自豪。(子衿)