美股评论：美国向上欧洲向下

　　导读：财经撰稿人伍德(Barry Wood)在Marketwatch撰文介绍了美国经济学会年会上权威专家的观点，指出美国复苏取得目前的成就已经非常了不起，而欧洲的复苏之路要比美国艰难和漫长得多。

　　以下即伍德的评论文章全文：

　　无论任何时候，大群经济学家聚集在一起，想要他们达成共识都是不可能的。明白了这一点，对于美国经济学会年会上发生的一幕，我们就不可能不留下深刻印象。伯南克就自己的联储政策做告别演说之后，数百观众起立，向他在联储主席八年任期内所完成的工作鼓掌致敬。

　　这位前普林斯顿教授承认，大衰退之后的复苏到现在还依然只是进行时，但他更强调了那些积极消息：750万个就业机会被重新创造出来，增长正在逐渐加速，国内生产总值的水平超过了衰退前峰值5%，房价持续复苏，消费者和企业信心都在改善，金融系统也比当初更安全了。

　　私营部门的预言家们也是类似的乐观看法。有些人估计2014年经济增长速度会达到3%。纽约市立大学柏鲁克分校的简恩(Parul Jain)对学会表示，“由于各国央行史无前例的政策行动”，全球金融系统的风险已经大大降低。

　　简恩说，尽管联储计划逐渐缩减资产购买计划规模，金融市场完全可以在长期利率不会大幅上涨的情况完成平稳过渡。她估计，十年期国债收益率到今年年底也只会上涨到3.2%，这样的看法也是众多专家的普遍观点，她是代表预测长期利率的小组发言的。目前，十年期国债处于近两年最高点附近，大约是3%。

　　圣路易斯联储研究部门负责人沃勒(Christopher Waller)在会上表示，“经济确实开始上路了”。他认为，对量化宽松可能导致通货膨胀的担心大可不必，因为进入经济协调的大部分流动性都“作为联储储备在作壁上观”。他指出，贷款需求依然疲软，货币周转率目前正处于近四十五年来最低水平。

　　在为期三天的会议中，举行了近五百次讨论，而我也见识了不少恰当其时的主题和值得钦佩的发言者。

　　有一次讨论当中，哈佛大学教授雷恩哈特(Carmen Reinhart)介绍了她和同事罗格夫(Kenneth Rogoff)刚刚结束的一次研究，研究主题就是走出金融危机的复苏。他们的结论是，后2007年衰退当中，美国和欧洲的局面与第二次世界大战结束后的历次衰退都有明显区别，相反倒与十九世纪晚期和二十世纪早期的恐慌时代颇为相似。

　　在这样的恐慌之后，复苏一般需要五年到十年的时间。眼下这次衰退之后，只有美国和德国的人均收入回到了危机前的峰值水平。美国遭受着国内生产总值缩水4.8%的折磨，整整六年还在复苏之中，但是欧元区的外围债务国，情况还要更加糟糕。

　　雷恩哈特指出，希腊的经济缩水了24%，想要复元恐怕需要十二年。她认为，欧洲复苏速度缓慢，很大程度上是因为去杠杆化速度太慢、信贷系统冻结和银行资本不足的缘故。如葡萄牙这样的外围债务国，2018年之前都很难指望回到危机前的收入水平。对于一些国家而言，“当前的衰退很可能要延续比大萧条长得多的时间”。

　　2009年时，雷恩哈特和罗格夫曾经得出研究结论：与普通复苏相比，金融危机之后的复苏要更加缓慢，耗时更长。伯南克在发言时对两人的研究成果表示了赞赏。

　　当然，有价值的理念还有很多，但是当我我离开费城时，心中首先想着的就是美国的前景已经大大改善，而欧洲还路漫漫其修远兮。(子衿)