[证券日报]上半场PK下半场 牛市从"阵地战"转向"运动战"

　　文华财经（编辑整理 王亚男）--据证券日报2月15日报道，2月13日，农历鼠年的首个交易日，沪深股市并未像大多数人所期许的那样出现“开门红”而是以绿盘拉开了鼠年股市交易的序幕。人们心里不禁在问：今年行情怎么了？

　　疑问总是有些难免。进入2008年以来，特别是自1月中下旬以来，沪深股市暴跌暴涨让投资者手足无措，卖吧又亏；不卖大盘连着暴跌。这架势，特别是对于那些在2007年春节后到“五一节”前入市的新股民来说，根本没经过这样的阵势，不知道该如何应对，结果也只好随大盘做电梯，好生郁闷。

　　的确，单纯以盘面看，如今的股市也是越来越不好操作，而造成这种状态的原因则在于股市结构发生了巨大的变化，也就是说，沪深股市在经过了2006-2007疯狂的“裸奔”后，尽管大牛市趋势并未改变，但是大牛市的步伐开始有所调整。换而言之，如果说前3年的股市是本轮大牛市的“上半场”的话，那么从2008年1月开始，本轮大牛市已进入了“下半场”。

　　看过足球赛的人都知道，上半场的比赛双方往往会以防为主，通过防守来摸清对手的进攻线路和杀手锏，伺机反击。而到了下半场，双方在彼此对对手的踢法熟悉以后，会针对对方的“软肋”发动一轮又一轮的攻势，以求最后胜利。

　　足球比赛是这样，股市何尝不是这样。在前3年大牛市的上半场里，凡是坚持死捂死守防守反击的投资者都是满载而归。很多坚守放手反击打法的投资者年收益都在500%以上，如此巨大的“赚钱效应”自然是吸引了很多根本不知道股市投资为何物的众多国人加盟其中。只是当这些新手纷纷蜂拥入市不久后才会发现，股市里的钱并不像看上去的那样好赚。

　　道理其实也很简单，沪市从998点涨到了6124点用了3年多的时间，如果照此速度涨上去，2010年沪市应该是涨到15000点以上，从理论上来讲，这是有可能的，但实际操作却不全像理论那么简单。因为随着股市的大幅上涨，其累积的获利盘越来越多，影响股市继续上行的因素也就越来越多。

　　就拿2008年来说吧，刚刚进入2008年后，我国南方便遭遇了百年不遇的冰雪灾害，造成南方10多省市大面积的停电、停水，这种停电、停水势必对企业的生产特别是上市公司的生产带来一定程度上的负面影响，上市公司业绩的大幅增长变得困难重重。2月13日沪深股市的暴跌就是缘于三大保险股的全面性下挫，而保险股的下挫诱因便是雪灾后赔付额的同比增长。

　　不单单是自然因素阻碍股市的上涨。从国际周边环境来看，美国次级债危机的进一步加深引发了全球资本市场对美国经济陷入衰退的担心。尽管美联储极为罕见地在一周之内宣布降息125个基点，美国政府也在本周推出了1680亿美元的经济刺激方案，但这些并没有消融资本市场的担心。如果美国经济继续萎靡不振的话，将对近两年来主要是靠出口拉动经济增长的我国经济带来新的难题。从2008年1月份的相关数据来看，首月我国出口的同比负增长已成定局，这绝对不是一个好兆头。

　　由此可见，鼠年来临之际沪深股市出现的巨幅下跌正是自然因素与国内外诸多因素共同作用的综合结果。这种下跌并不意味着牛市的终结，只是向市场发出了一个明显的信号，牛市的下半场来了。

　　既然是牛市的下半场来了，那么作为赛手的投资者来说，其对应的策略也就相应会发生变化，这种变化的一个最显著的特征便是从“阵地战”转向“运动战”。所谓的“阵地战”，是指在牛市的上半场里，投资者一般应是以死守死捂为第一要务，切忌来回换股来回频繁操作。因为在牛市的上半场，其主升浪是十分凌厉的，来回换股与频繁操作的后果只能是捡了芝麻，丢了西瓜，这在前三年的股市走势中已经显现得一览无余。

　　随着牛市的下半场的到来，如果因循守旧继续抱着牛市上半场“死守死捂”的老套路，肯定还会碰个头破血流。近来股市的暴涨暴跌已经清晰地反映出如果不顺势应变的话，想在鼠年的股市里有较好的收获绝非易事。面对牛市下半场市场的剧烈震荡，最佳的应对策略便是大打“运动战”。

　　“运动战”的要旨就是在运动中寻求最大最好的投资回报。就以近来市场最为热门的“创投概念”板块的个股为例来说，由于今年上半年创业板的推出已经是板上钉钉的事情，市场主力机构也借机对这一板块大肆炒作。只是从该板块的个股走势图上来看，尽管主力机构非常看好这一板块的炒作前景，但他们并没有采用过去惯用的“一飞冲天”式的炒作手法，而是根据大盘盘面的变化一会儿拉升、一会儿砸盘，更多的是采用波段操作的新路，通过来回的拉升和砸盘来获取最大的投资回报。也就是说，通过频繁的运动性操作，在运动中获取最大的投资回报。如果我们的投资者还是继续采取“阵地战”的操作方式，也可能会挣钱，但挣钱的效应会大打折扣。而如果我们紧紧跟随市场的节奏，把“阵地战”改为“运动战”，围绕市场的热门板块，通过短线的来回运作，那么在牛市的下半场里，仍然会有巨大的投资回报等着你。

　　股市，从来都是一个崇拜创新的场所，从“阵地战”转向“运动战”，变的是应对的战术，不变的是应对的智慧和对中国经济的高成长。