A股长期走牛 蓝筹仍是主流

　　专访信诚基金有限公司投资总监岳爱民

　　继“5·30”拉开本轮牛市中期调整的大幕，7月末又雄风再起，沪深两市指数连创新高。但这期间股指的大幅震荡令许多投资者疑虑重重：A股能否保持牛市上涨势头？该投资何种股票？基金还能买吗？

　　近日，记者专访了信诚基金管理有限公司的投资总监岳爱民，这位拥有国际注册金融分析师、英国投资管理监管机构基金从业资格等多种资格的投资专家，在接受采访时表示，A股的基本面依然向好。

　　A股长期走牛并非零和游戏

　　在一个箱体整理、宽幅震荡的投资市场中，投资品的买卖往往被视为一个击鼓传花的游戏。因此有人认为，

股票买卖不过是一个类似赌博的零和游戏。事实上，股市并非一个零和游戏，因为从长期来看，或者说从投资的角度来看，个股股价的高低则一定是基于上市公司有无持续创造利润的能力。

　　基于这种判断，岳爱民强调，目前股票市场最为根本的上市公司盈利水平和增长依然乐观，当前的2007、2008年盈利预测仍然有进一步上调的可能和空间。

　　岳爱民表示，看好市场长期趋势的理由有几个方面：从宏观经济运行情况来看，实体经济仍然处于景气高涨，乃至加速运动的过程中。微观层面看，企业景气仍然持续，上市公司总体盈利水平仍然很好。加之

人民币升值、两税合并、激励机制理顺带来的整体上市和资产注入动力等，股指未来迭创新高没有太大的悬念。

　　调整涤荡理念蓝筹脱颖而出

　　分析当前A股市场所处的经济环境，岳爱民表示，当前经济发展的三驾马车——出口、消费和投资依然表现强劲。而“5·30”使得市场经历了大幅震荡调整，恰恰在于涤荡市场的投资理念。在短期的震荡市场中，岳爱民认为仍然存在着一定投资机遇：绩优、蓝筹、白马股等确定性强的个股将是未来相当长一段时间的主流品种。

　　事实上，岳爱民自己担任基金经理的信诚四季红基金，就是一只坚持价值投资理念、重点投资成长性蓝筹股票的基金产品。而信诚基金旗下另外一只基金——信诚精萃成长基金，也属于重点配置大盘蓝筹的价值品种。伴随近期大盘蓝筹股引领大盘屡创新高，信诚基金旗下两只基金产品累计净值相继突破两元，也创出了净值的新高。

　　长期投资基金必将得大于失

　　历史统计数据表明，个人从事高风险投资最终将服从721规律——70%的人亏损，20%的人持平，10%的人盈利。而投资者借助证券投资基金，则成为10%的那群人的概率会大大提升。数据显示，如果在1926～1992年期间投资美国股市，能够坚持以10年为期的话，赔钱和赚钱的概率分别为2%和98%，以15年为期则赚钱的概率为100%。

　　因此，岳爱民建议投资者，在牛市基础不变的前提下，长期投资股票型基金和混合型基金应该作为未来的主要策略。在选择基金时，投资者除了考虑自己的具体情况和风险偏好，选择适合自己的基金类型外，对一些通过主动行业配置和积极选股取得不俗成绩的基金应给予重视。多只基金二季度报表显示，基金重点加仓

房地产股和银行股，而这两个板块恰好是近期表现最为强劲的，可见基金在行业配置方面的前瞻性。

本报记者 杨力凡