宏源证券：4800点以上属于风险区

　　3300点附近及以下是下半年股市阶段性调整的下限区间。

　　在指数连创新高和外围市场大幅波动的背景下，下半年市场会如何演变？上周六宏源证券昆明营业部在邦克酒店为投资者举办了“2007年下半年A股投资策略报告会”，并特邀香港大福证券研究中心总经理麦德光先生和研究员夏阳先生为投资者就恒生指数期货看A股股指期货、A+H股的联动等作了精辟分析。

　　麦德光先生认为，随着A股推出股指期货，红筹股发行A股，A股与H股将有更强的联动性。不仅H股走势在影响A股，更有不少A股的走势开始影响H股，H股带动A股的趋势也不仅限于同一家公司，同行业的企业同样有参照价值。要从这种联动中获利，最佳的选择自然是在A股和港股市场均能操作，这样哪边的机会都不会错过。当然，投资者也可通过QDII的方式投资港股。对于国内的B股市场，与A股合并将成必然。

　　由于报告会时间所限，宏源证券没能把下半年投资策略作详细分析，本报独家采访了宏源证券昆明营业部的分析师，为投资者完整分享宏源证券2007年下半年A股投资策略，宏源证券认为下半年市场的具体运行节奏将主要受到加息、十七大召开等一些大的政治、经济事件和政策因素的影响，判断三季度调整整理，四季度再度活跃上涨，简称“三抑四扬”。下半年A股市场的合理波动区间为3300－4800点，4800点以上属于阶段性高估区域，风险较大，容易引发回调，3300点附近及以下是阶段性调整的下限区间。

　　调整期间，前期涨幅较大的参股券商股板块、交叉持股板块、预期资产重组板块（如ST股板块、微利或亏损股板块）、传闻资产注入板块（尚未有预案）调整幅度相对会较大，而前期涨幅较小的大盘蓝筹股板块、基金重仓股板块因为有良好的半年报业绩支撑，调整幅度会较小，甚至个别

　　重点可关注以下个股：1、成长蓝筹股：中国石化、长江电力、中国平安、云南铜业、陆家嘴；2、节能减排：威孚高科、华能国际、兴化股份、哈空调；3、奥运：华有线、中视传媒、中青旅、中国国航、曙光股份。