广发证券：理清思路 顺势而为

　　周三沪深大盘缩量窄幅震荡，市场做多热情仍有待凝聚，由于本轮反弹受制于多重均线的压制，力度已明显减弱，市场短期回落蓄势的可能性增大。

　　在市场连续出现地量，寻找突破方向的时候，我们有必要理清思路来指导下一步的操作。追溯“5·30”暴跌，直接原因是国家调高印花税政策的出台，政策出台的驱动力则是股市的持续上涨导致监管部门对市场过度投机的担心；而6月下旬以来的二次调整则表明了此轮政策调控的根本原因，即政府为有效抑制流动性过剩，防止经济从偏快转向过热而采取的系列紧缩政策，诸如抑制市场过度投机而出台的调高印花税，疏导资金外流的QDII，直接降低国内市场货币供应的特别国债，调节货币资金投资储蓄平衡状况的加息和减免利息税等等。对资本市场而言，上述举措都旨在维护市场的长期稳定发展，希望股市从“疯牛”演变为“慢牛”，在结构性调整中帮助投资者树立正确的价值投资理念，完成投资者风险教育，挤压目前市场客观存在的结构性泡沫；同时系列宏观紧缩调控政策也印证了管理层期望经济发展从“又快又好”转向“好在快前”的具体举措，我们的经济包括资本市场已从一味追求发展速度过渡到注重发展质量的阶段。

　　在理清上述思路的情况下，我们的投资应当变得更为理性和顺应趋势，首先，目前的市场还是牛市还要发展；其次，现阶段无论从技术面还是非技术面都需要一定的整固完成市场的结构性调整，既然如此，当前阶段投资人所需要做的就是两件事：一是控制仓位规避阶段性调整的风险，保持一定比例的现金静静等待市场底部的到来；二是逢低分批建仓心仪的潜力品种，避免空仓踏空的风险，对震荡低吸的品种，不求吸纳价位最低，但求选取品质优越。