社科院：部分银行理财产品夸大收益

　　“国内银行中，股份制银行的创新动力明显较强；中资银行注重以量取胜，而外资银行注重以质取胜；部分银行理财产品有夸大收益之嫌。”中国社科院金融研究所结构金融研究室主任殷剑峰日前在京举行的“银行理财产品评价报告暨金融创新研讨会”上表示。

　　这些结论是由其担任执行负责人的金融所“理财产品评价项目组”当日对外发布的《IFB银行理财产品发展及评价报告》中的一部分。这是中国银行理财市场发展以来，国内首份由独立第三方依据自建数据库，对2006年市场上约500余只产品（占当年发行数量的一半左右）进行了收益和风险评估后的分析报告。

　　报告在对2006年银行

理财市场分析的基础上，同时依据预期收益率和超额收益率（产品预期到期收益率与相应币种、期限存款利率的差）以及99％和95％置信水平上的VaR值对当年发行的69只人民币产品和503只外币产品进行了评价，并据此对各家银行进行了排名。

　　从人民币

理财产品的评价结果看，挂钩产品的投资价值好于非挂钩产品，但是，不同挂钩类型和结构设计导致产品的差异极大，

股票挂钩产品最具投资价值；从不同银行设计的产品投资价值看，股份制银行的产品好于大型国有银行。但到外币理财产品，外资银行则更占有优势。

　　作为例证，报告称，据系统对已经评估的353只美元外币理财产品（占2006年美元产品的67％）按超额收益率进行排名，进入前6名的均是外资银行。

　　不过，就系统评估的预期收益率和银行公布的预计最高收益率看，部分银行的部分产品还是有夸大收益之嫌。据报告统计，在挂钩产品中，有32％强的产品，其预期收益率比预计最高收益率低10％以上；另有近13％的产品，其预期收益率比预计最高收益率低50％以上。

　　“对于这些差异较大的产品，说明发行银行在产品设计中对基础资产价格走势过于乐观，过高估计了产品的收益，存在一定的夸大嫌疑。”殷剑峰说。