后市预测

　　天治基金通胀增强加息压力

　　5月份CPI同比上涨3.4%，超过了央行的警戒线（3%），但目前通胀水平还没有到非常紧迫的程度。由于全球食品价格上涨趋势还会持续一段时间，这种情况下，小幅加息有一定必要。但加息不会对市场产生重大影响。因为，通胀的幅度不是很大，同时加息对抑制目前过度的流动性有一定的作用。

　　长盛基金结构性高估与持续牛市并行

　　从市盈率与市净率等估值指标来看，国内市场在全球比较中处于最高水平，但缘于国内经济可持续的增长率、可靠的增长方式和高质量的增长，加上制度变革，这种高估值并非没有理由。

　　招商基金市场将继续震荡上扬

　　管理层上调印花税和大力整顿市场，有利于

证券市场有节制地走一个长期慢牛行情。目前我国居民储蓄向股市转移的现象仍然在较高的平台上保持稳定增长，市场流动性依然充裕；上市公司的中报业绩预告显示的业绩增长情况依然较好；市场上投资者信心正处于重挫后的缓慢回升过程之中。

　　中海基金关注业绩较好的行业

　　5月份以来的市场再次验证华尔街名言：“退潮之后才知道谁在裸泳”。退潮时投资者应将手中持有的品种进行梳理，减持缺乏基本面支撑而今年以来涨幅巨大的品种，增持有基本面强劲支撑、代表中国未来经济增长趋势的品种，即回归基本面。

　　景顺

长城蓝筹仍有巨大升值潜力

　　在

中国经济快速增长的大背景下，蓝筹股盈利的快速增长具有高度的确定性。虽然静态的估值水平看起来较高，但长期来看，目前价格水平还有巨大的升值潜力。

　　一些公司的A股股价比H股有明显溢价。这主要是由两地的市场制度、流动性、投资者偏好以及蓝筹股供给差异所造成的。A股市场处在快速发展的阶段，蓝筹股供给不足，流动性充裕，投资渠道有限。溢价反映了A股市场的巨大成长空间，反映了估值高而不贵的蓝筹股巨大的长期爆发力。

 韩天明/整理