外资打压A股 只为抄底？

　　从历史看，此次调整并非中国股市下跌幅度最深的一次，但是其引起的反响堪称巨大。股市的泡沫是否已到了破裂的边缘，外资投行在此次调整中扮演了什么样的角色，中国股市时至今日，到底该如何才能健康发展？有一点应当明确，如果一个新兴市场股市的方向选择和政策取向唯国际投行言论的马首是瞻，话语权和资产的定价权基本被国际投行所控制，任由股市成为国际投行瓜分繁荣和经济增长的豪华盛宴是极其危险的。10年前的亚洲金融危机之所以危害巨大，很大程度上就在于此。

　　一、外资投行“大合唱” 集体唱衰中国股市

　　最近一段时间，包括高盛、摩根士丹利、瑞士信贷、摩根大通与雷曼兄弟在内的国际投行联袂唱空中国股市，使用了几乎所有能够对股市进行贬低的专业术语来描述中国股市的现实状况，同时力劝中国政府出手对股市进行强力打压。连在任职美联储主席期间被一直认为言辞闪烁的格林斯潘，也公开“对中国股市过热发出了警告，称中国股市的繁荣景象不会持续下去，未来某个时候可能会出现戏剧性的收缩。”

　　二、一切为了利益 打压为了抄底 表面看空背后的言行不一

　　有分析人士表示，根据保守估计，外资通过QFII进入中国股市，经过几年来在国内不同市场上的运作，目前已从当初100亿美元发展到了300-400亿美元的规模。外资在中国股市由2245点跌到998点的过程中，抄到了该轮行情的“天底”，在股市后期的一路上扬中，早已赚得盆满钵满，并在3000点附近全身而退，准备等待股市回调。

　　然而由于中国经济形势的健康发展，沪深股市的惊人表现和以及广大中小投资者高涨的热情，使得股市在轻松越过3000后一路飚升，很快又冲过了4000点大关。因此，国际投行希望通过力劝政府出手打压股市，以获得机会建仓，进而获得“政策红利”。

　　三、国际投行上下其手 我们准备好对策了吗

　　今年恰逢亚洲金融危机10周年。经过10年的发展，当年遭受重创的亚洲国家均已走出了危机的阴影，经济一片欣欣向荣的景象。然而，历史不应该被忘记，否则同样的悲剧还可能重新上演。

　　促成危机爆发的原因至今仍说法不一。也许这些亚洲国家的经济结构确实存在问题。但是，国际资本在其中显然起到了推波助澜的作用。它们趁这些亚洲国家的股市低迷时介入，借助庞大的资本力量和无孔不入的外在影响，使得这些亚洲国家股市暴涨，

房价上扬，币值飚升，在达到预定目标后，在短时间迅速撤离，造成受害国股市暴跌，房价骤降，货币狂贬，几十年积累的国家和民间财富转瞬易手他人。危机过后，趁受害国窘迫之际，国际资本又卷土重来，低价收购兼并受害国的企业。

　　1997年的金融风暴，因为当时的特定情况，中国并未受到很严重的冲击。然而，10年后的今天，形势已经完全不同了。由于对外开放程度的加大，国际资本介入中国的深度已今非昔比。所以，从某种程度上讲，中国现在处在了比10年前复杂得多的境况。如何应对可能袭来的明枪暗箭，中国确实应该从自己和他国的教训中得到启发，做到未雨绸缪。

　　四、中国股市既要防范泡沫 也要能抗住打压

　　不可否认，目前资本市场确实存在部分的不理性投资行为。根据证监会公布的统计数据，今年前4个月，沪市A股换手率接近400%，深市A股换手率则接近440%。也就是说，今年前4个月中，沪深两市所有

股票平均换手4次，每月一次。截至4月末，沪深两市市值合计是香港市场市值的113%，而交易量则达到香港市场的610%。

　　面对失去理智的投资者，面对渐趋狂热的股市，采取措施降温无疑是必要的。然而，采取什么样的降温手段，是猛水浇头，还是釜底抽薪，其中大有讲究，结果也是大不相同。未来的中国股市往何处走，是重复“过热→打压→低迷→刺激→过热”的循环，还是能走上一条积极健康，符合广大投资者和全体国民根本利益的发展之路，现在必须想清楚了，因为我们没有多少时间和资本来交学费了，也因为这样的损失代价太大了，我们无法承受。

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