广发证券：短期超卖反弹可期

　　纯粹从大盘运行轨迹来分析，大盘进入到了中级调整的前期。但目前短期超卖明显，短期应进入个股轮番反弹的阶段，随着绩优股攻势告一段落后，跌幅较大的其他品种也将寻求反弹机会。但整体上反弹逐步减磅不但是应该的，而且是必须的。

　　首先从资金上而言，基金在上涨与下跌中扮演助涨助跌的角色，目前5月以前介入的新老基民仍处于盈利阶段，在恐慌的气氛下止盈心理驱动赎回压力巨大，越想赎回基金则越要抛出股票，因此反弹后的赎回潮会更加踊跃；其次，市场在政策调控之下进行结构性调整，也就是个股的分化，4月下旬以来涨幅最大的就是低价股，而这类股票中绝大部分是没有业绩支撑的垃圾股，资金必然有流出该板块的意图，更深层次的原因是清查银行违规贷款炒股和内幕交易等的力度必然使部分个股资金面断裂，此类个股会产生系统性风险。

　　当然，即使出现中级调整，仍属于大牛征途上的一次“小憩”。毕竟影响市场的三大基本因素：我国经济发展仍势头良好，

　　当前的操作策略仍以反弹减磅为主，前期笔者一路看多，主要是因为管理层没有出台直接针对股市的政策，现在则不然，管理层已经明确发出抑制股市“过热”的信号。在大盘后续的盘整过程中再对蓝筹股、绩优股逐步建仓实现真正的结构性调整。（广发