牛市选基金小者胜

http://finance.sina.com.cn 2006年09月13日 09:48 生活新报

　　业绩分化加剧小基金及成长型基金优势明显

　　随着股市告别齐涨齐跌，进入结构性牛市，股票型开放式基金的业绩的分化也愈发明显，这意味着选择基金的正确与否将直接导致投资的成败。那么，在结构型牛市中，哪些基金更易脱颖而出呢？

　　业绩差距由三成变七成

　　据统计，截至上周末，偏股型基金今年以来的平均回报率达到53.09%，其中业绩最优者回报率高达86.11%，回报率最低者却只有12.16%，两者的回报率相差近74%。混合型基金今年以来的平均回报率达到42.95%，其中回报率最高者达67.37%，回报率最低者却只有11.03%，回报率差距也高达约56%。

　　而去年，偏股型基金中，业绩最优与最低者的回报率分别为14.35%和-18.27%，差距只有约33%。而混合型基金去年的平均回报率约4.54%，其中，回报率最高者与最低者的差距不足20%。

　　热点不断小基金转得快

　　根据基金中报数据，在偏股型基金中，5只规模在20亿份之上的基金的回报率均低于53.09%的平均水平，5只基金的平均回报率只有48.74%。同时，业绩排名居前的基金规模均在10亿份左右，规模最大的景顺内需增长基金规模也只在12亿份左右。而在具可比数据的混合型基金中，规模最大者在30亿份以上，回报率约为32.25%，明显低于42.95%的平均水平。

　　业内人士分析指出，牛市的一个显著特征就是板块轮动、热点不断，因此较小的资金规模有利于及时进行仓位调整和灵活操作，也就是俗话说的“船小好调头”。相比之下，大基金建仓速度慢，调仓成本高。

　　提醒：关注历史业绩良好者虽然规模并非是决定基金损益情况的关键因素，但历史数据表明，通常，15亿～20亿份的基金相对业绩较好，规模超过30亿的大型基金业绩常常不尽如人意。

　　投资者在选择小基金的时候，也应着重关注那些历史业绩表现良好的基金。

　　长期牛市成长型易称雄

　　值得注意的是，不同投资风格的

股票型基金也表现出差异化的盈利能力。

　　据了解，按照投资风格，基金可以划分为成长型基金、平衡型基金和价值型基金。仔细分析基金十大重仓股不难看出，成长型股票最受各基金经理的偏爱。根据半年报粗略统计，成长型股票基金的平均回报率在57%左右，高于平衡型基金48%的回报率，更高于价值型基金约39%的回报率。

　　“中国

证券市场是一个新兴的投资市场，高成长性是中国上市公司的特点，在未来一段较长的结构性牛市中，成长将成为最大的投资主题。”上投摩根成长先锋股票型基金拟任基金经理唐建分析指出。

　　提醒：较适合积极型投资者成长型基金主要投资于具有成长潜力的个股，在股市处于牛市阶段是较好的投资品种。该类基金不以获取稳定的股息为投资目的，一般具有高风险高收益特征。而价值型基金的投资策略是低买高卖，投资于那些股价预期会上升的公司。平衡型基金则处于上述两类基金之间，一部分投资于股价被低估的股票，另一部分投资于成长型个股。

　　通常来说，成长型基金较适合积极型投资者；保守型投资者则可优先考虑价值型基金，该类基金风险最小，但收益也往往较低，而平衡型基金的风险和收益介于两者之间。

广州日报

爱问(iAsk.com)

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