钢铁外资并购第一案是怎样炼成的

http://finance.sina.com.cn 2005年10月19日 10:43 中国消费网

　　全球第一大钢铁巨头米塔尔集团放弃“百分百控股”原则，以3.38亿美元收购华菱管线36.67%股权

　　近20年的扩张生涯中，全球第一大钢铁巨头———米塔尔钢铁集团坚守“百分百控股”原则，在全球四大洲、45个国家布下自己的营业网点。如今，米塔尔却愿意因中国而改变这一原则。

　　2005年10月18日，中国第八大钢铁集团———湖南华菱钢铁集团（简称“华菱集团”）和米塔尔钢铁公司在北京联合宣布，米塔尔钢铁以3.38亿美元完成对湖南华菱管线股份有限公司（简称“华菱管线”，深交所代码000932）36.67%的股权的正式收购。

　　收购完成后，华菱管线将成为钢铁行业中外合资第一股，米塔尔钢铁也成为收购中国国有上市钢铁公司的第一家外资企业。

　　关键的一个百分点

　　2004年，米塔尔父子来到中国湖南，彼时的中国钢铁业，在外资入股一项尚为空白。

　　是时，“中国钢铁行业已进入世界冶金史上没有的快速增长期，”国家发改委工业司司长刘铁男公开表示。

　　盲目投资、优良品种不足、资源浪费严重等问题令中国政府难以回避。就在米塔尔开始战略进军中国之时，一个旨在引导钢铁业健康发展的《钢铁产业发展政策》（以下称“钢铁新政”）已在酝酿之中。

　　米塔尔是抱着控股中国钢铁公司的想法进入湖南的。

　　几番调查与协商后，2005年1月14日，米塔尔集团与中国第八大钢铁集团———湖南华菱钢铁集团签署协议，收购华菱集团下属的上市公司华菱管线37.17%的股份，收购完成后，将与华菱集团并列为该公司第一大股东。

　　“米塔尔扔出20多亿元人民币，自然是想要拿到话语权的。这很正常。”10月17日，中国冶金工业规划研究院副院长李新创告诉记者。李的另一个身份是《钢铁产业发展政策》起草小组组长。李新创认为，中国钢铁业亟须引进技术，引进管理方式和资本。但要想以此为代价，让政府放弃对国有钢铁企业的控股权，不太现实。

　　“米塔尔这次进来，可谓费了九牛二虎之力，很艰难。”李新创说。

　　2005年6月9日，华菱集团与米塔尔钢铁对已经签订的股权转让合同进行了修订。

　　7月15日，国家发改委正式批复，米塔尔公司以27.9亿元人民币收购华菱管线36.67%的股份，与控股方华菱集团公司（37.673%）的持股比例仅差一个百分点。

　　根据合同约定，米塔尔公司在成为华菱管线第二大股东后不能再增加持股比例。另外，国家发改委在批复中强调，华菱管线引入外资战略持股，要做到引进资金与引进技术相结合，华菱集团向米塔尔钢铁公司转让资产必须以米塔尔钢铁公司向华菱集团转让技术为前提，米塔尔公司需为华菱管线提供一系列高端产品的专业技术及管理。

　　7月20日，中国政府出台《钢铁产业发展政策》。其中规定，外商投资中国钢铁行业，原则上不允许控股。

　　从最初设想的控股，到双方协商后初步约定的中外资本并列第一大股东，再到以一个百分点之差退居第二大股东，米塔尔以牺牲自己“控股至上”的原则，叩开了中国钢铁业的大门。

　　米塔尔入股的标本意义

　　“我们很理解中国政府制定产业政策的选择，目前情况下，我们作为第二大股东是适当的。钢铁工业对中国是非常重要的战略性行业，政府不希望看到国外的钢铁巨头在中国独资或控股中国企业，来与中国企业形成直接竞争，我想，中国政府需要为自己的企业赢得宝贵的时间。”10月18日，米塔尔钢铁公司总裁兼首席财务官阿帝塔·米塔尔说。

　　据悉，在华菱之前，米塔尔还与包钢、八一钢铁、昆明钢铁等多家公司有过“亲密接触”。华菱集团董事长李效伟认为，米塔尔成功入股的原因之一是华菱管线属于国内二线钢铁企业，“像宝钢、

鞍钢、首钢这些一线大型钢铁企业，价格很高。还有，瞄准这些企业，要想获得监管部门的审批，会非常艰难。”

　　作为中国钢铁业首例以股权结构调整为手段的外资并购案，米塔尔收购华菱管线具有其他几个值得外资关注的因素。“华菱管线本身是上市公司，股权结构清晰；其次，华菱管线及其关联的华菱集团其他子公司均属湖南省公司，不存在地方利益分配的矛盾。这点很重要，这也是目前国内钢铁跨区域重组不能取得进展的重要原因。”李新创说。

　　米塔尔表示，中国市场是我们在全球版图中最重要的一块，因为中国是最大的钢铁生产国。而且中国钢铁市场的增长潜力很大，中国目前的人均钢铁消费比例，还远远落后于日本、韩国和美国。这就是米塔尔的机会。（编辑：刘洋）

　　作者：

新京报范军利

爱问(iAsk.com)

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