海信收购科龙电器 重组后科龙品牌有望保留

　　科龙电器今日发布公告称，公司9月13日获悉，公司单一大股东广东格林柯尔拟将其持有的境内法人股262，212，194股转让给海信集团的控股子公司海信空调，该股份占公司总股本的26.43％。协议最终生效还需青岛市国资委和商务部批准。

　　根据转让协议，转让价格按照标的股份的审计净资产值确定。双方按照科龙电器2005年半年报为基本依据，拟定标的股份的转让价格为9亿元人民币(即每股3.432元)，首付款5亿

元人民币。在转让协议生效之日起7个工作日内，海信空调向格林柯尔支付首付款。协议签字之日起7个工作日内，海信空调向格林柯尔支付2000万元定金。

　　协议规定，转让双方将共同聘请会计师按基准日进行全面

　　但转让协议还有令人费解之处。协议规定，转让价格按照标的股份的审计净资产值确定。双方按照

　　科龙还发布公告称，因有关方面正在研究股权转让过渡时期相关事宜的具体安排，公司

　　海信集团方面，一位知情人士表示，海信将先对科龙进行托管，恢复科龙的生产经营，待正式收购协议签定后，再结合海信的整体发展战略，进行全面整合。

　　这位知情人士表示，海信收购科龙主要是看好科龙与海信集团的互补性。

　　首先是产品结构的互补，收购有利于海信集团进一步做强做大。他说，经过三十多年的发展，海信集团产品结构不断丰富，生产规模不断增大，整个集团在国内外拥有20多个公司，净资产达48亿元。今年上半年，公司的黑色家电销售收入上升为全国第二名。但尽管如此，海信集团的整体规模仍不够大，尤其是在白色家电方面，海信的空调主要集中在高端的变频空调，冰箱产品起步也较晚，市场规模都不算理想。而冰箱与空调恰恰是科龙的强项。作为白色家电业的龙头企业，科龙电器2004年销售额达到84亿元，旗下拥有科龙、容声、康拜恩、华宝等冰箱、空调品牌，白色家电产业链健全。“科龙目前的危局，是海信做大白色家电的一个天赐良机。”收购完成之后，海信集团将形成黑白家电并驾齐驱的产品结构。

　　其次是市场布局上的互补性。海信集团作为北方最大的家电生产企业之一，目前在东北、西南、华东都完成了基地的布局，市场份额较高。但在重要的华南市场，尚没有大的生产基地，市场份额相对较小。而科龙电器作为地处广东的家电企业，在华南拥有庞大的制造基地，在南方市场的营销网络比较强，市场份额较大。因此，收购之后双方形成互补。

　　这位人士还强调，科龙目前只是在资金方面出现困难，公司在产品质量、市场营销、品牌、成本管理等方面仍具有相当好的基础。即使出事以后，这些方面的损失也并不大，这也是海信集团看好科龙的主要原因。而海信出手这么快，也是为了避免因资金的危局造成科龙更大的损失。

　　对于收购所需资金的来源，这位人士表示，海信集团的资金实力没有问题。自1996年、1997年的收购之后，集团已有近十年没有进行过大规模的并购，而近几年海信集团的销售收入平均增长速度在20％以上，2004年整个集团销售收入达到273亿元，利税达9.5亿元，形成了较大的积累，完全有能力拿出这笔收购资金。

　　重组后科龙的品牌有望继续保留。这位人士表示，科龙的品牌具有一定的美誉度，其白色家电已经得到了消费者的认可。据介绍，海信将先对科龙集团进行托管，首先恢复科龙的生产经营，避免其人才、市场以及品牌等方面的流失，待正式收购协议签定后，再结合海信集团的整体发展战略，进行全面的整合。（编辑：盛秀华）

　　作者：中证网王成盛 钱秋臣