|
在央行7月21日公布汇率改革方案后，外汇理财被同时“激活”，进入发行“高峰期”。半个月来各家银行纷纷推出美元、欧元等多种外汇理财产品。
据记者粗略统计，仅上周推出的外汇理财产品就超过十种，其中中行设计的“春夏秋冬”外汇理财、北京银行的欧元理财等产品，都赢得了投资者的热情追捧。
但是，在上周六中行总行举办的外汇理财研讨会上，中行产品设计专家并未只谈外汇理财的美好前景，而是话锋一转，提醒投资者注意目前外汇理财中的四大“风险陷阱”。
信用风险：附加条件中暗藏玄机
“现在有些金融机构在宣传时，将3年甚至5年的收益加起来告诉投资者，15%甚至20%以上的收益率的确吸引人的眼球，但是其中的信用风险、结构、逆市以及终止和赎回等四大风险，却被营销人员全部忽略了。”一直参与外汇理财产品设计的中行总行郭兴义博士将这样的理财产品称为“害群之马”。
而发行过的外汇理财中风险较高产品的“经典案例”也被郭兴义博士一一点评：“关于信用风险，去年5月，某银行发行的期限为3年的某公司信托产品，打出了高达25%的预期累计收益，投资收益由委托公司支付，并承诺届时将归还本金，但是附加条件是如果产品到期时，该公司尚未破产。这样的条件下信用风险相当高。而且其收益负责人是委托公司而不是银行，这无疑降低了该产品的信用等级。”
郭兴义为此提醒投资者，在购买理财产品时，一定要注意“预期收益、保底收益、累计收益、年收益”这几个极易混淆的关键词，并注意理财产品的附加条件。其中预期收益到期后，并不一定能兑现。
而累计收益则仅仅是年收益的累加，看上去很美。但是对于投资者而言，一定要以能拿到手的“年收益”作为衡量标准。
结构风险：强势货币被换成弱势货币
一些与多个市场挂钩的外汇理财产品，郭兴义博士也谈到了其中的结构风险。“一家银行曾推出与黄金挂钩的外汇理财产品，其投资期限为6个月，产品设定一个价格，6个月内在此价格区间内即可获益。但是实际上，该产品获利取决于黄金的价格，风险较大。”郭兴义分析说，“虽然规定的收益为2.84%*n/N，n为达到预定价格区间的天数，N为投资的天数。就算假设有155天可取得收益，则实际的收益率其实只有2.77%。”
而投资者手中本来持有的强势货币，在理财期结束后被换成了弱势货币，也成为郭博士强调的重点。
“有的银行产品设计中，到期归还美元本金或其他货币，此时投资者更要事前弄清楚各种货币走势，否则存在一种强势外币投资期满后会被变成其他强势货币，导致真正的投资收益缩水。”
逆市风险：收益“雪球”可能越滚越小
“现在还有的银行设计的产品，是与货币的大势相反的，这样无疑将增加投资者的投资风险。有的产品还是‘滚雪球’式的收益，下一期的产品收益与上一期紧密相联。这样产品的好处是，在对行情进行正确判断的情况下，投资者的收益会像‘滚雪球’一样越滚越大，但是如果对行情判断错误，则收益‘雪球’可能就会越滚越小。”
郭博士举例说，今年7月，某银行发行了期限为1年的与汇率挂钩的产品，其中对人民币与美元的汇率设定了一个固定值，如果汇率高于该固定值，则收益率为4%，反之则收益率仅为0.5%，收益相差达到3.5％。在市场普遍对汇率挂钩产品态度谨慎的时候，“逆市推出此类产品无疑是在加大客户的投资风险”。
终止和赎回风险：银行提前终止，客户可要求更高收益
据了解，目前许多银行允许投资者对理财产品进行提前终止和赎回。“这是对投资者权利的一个保护，但是有些附加规定，投资者还是要看仔细了”。
郭博士表示，银行在其外汇理财产品合约中规定，客户在产品到期前如需赎回，则需要扣除3%的本金。而当期预期收益也是3%，这意味着投资者提前终止时的收益就是零。
但是当银行提前终止时，对银行对自己的惩罚却丝毫不提。郭博士认为，目前银行规定自己有提前终止的权利，是考虑到当市场行情变化时，银行如果再执行合同，就会亏损。
但是银行与投资者双方的权利义务应该是对等的，如果是银行提前终止，客户完全可以要求更高的收益率。
链接
银行应承担未披露风险带来的损失
对于一名普通投资者而言，要在短期内，完全“自学”了解到外汇理财产品中存在的几大风险并有意识防范，并非易事。
曾就职于花旗银行、现为英克尔投资有限公司总经理的杨晨在接受记者采访时表示，银行有全面介绍理财产品风险的义务，如果因为银行没有履行披露风险的义务而导致风险发生，带给投资者的损失，则应该由银行承担。
据杨晨介绍，国际上成熟和规范的银行，在为客户进行理财时，首先要讲的就是可能带来的汇率、利率等风险因素，并会帮助客户分析在投资期限内，几大币种走势是什么，影响走势的因素是什么。从而根据客户的不同风险承受能力，建议他们选择不同风险的产品。更为重要的是，这些风险因素一般都是以书面的形式，要求客户经理讲解，投资者给予确认。
记者一次在东亚银行进行外汇理财产品咨询时，客户经理在40分钟的产品介绍中，用30多分钟逐条讲解可能的风险因素，并且在表格最后的一栏中，还要记者填写，对该客户经理是否讲解风险因素的评价，并签字确认。
有专家分析，目前中国的理财市场刚刚起步，部分银行为了占更大的份额，在宣传上用“累计收益”做噱头，风险提示很少提及。或者总行有要求，但是到了营业网点，客户经理为了销售产品，只说好的，不提风险。看来，要想让理财市场健康发展，监管部门应尽早出台更加细致的风险监管要求，各家金融机构也应尽快把风险提示落实到“白纸黑字”上。（编辑：盛秀华）
作者：北京青年报王旭 祝璐
| 
